王英廣
在剛剛過去的1周（8月3日～8月7日），國內鋼材市場走出一波溫和上漲行情，實現了8月份“開門紅”。螺紋鋼、熱軋卷板等鋼材品種價格均創下2月份以來的新高，恢復到新冠肺炎疫情暴發前的水平。筆者認為，這不僅得益于穩定復蘇的宏觀經濟環境，也得益于鋼市基本面的有力支撐。自7月份開始，鋼市整體呈現穩中向好的運行局面，這種勢頭有望在8月、9月份延續，但中間也將面臨一定的震蕩調整。
第一，市場基本面良好，但礦鋼矛盾加深。總體來看，上周市場基本面表現良好，供給沒有明顯增長，庫存繼續下降，鋼材消費量明顯增長。但從整個黑色產業鏈來看，矛盾依然突出。從漲幅來看，鋼價漲幅不足1.5%，但鐵礦石價格漲幅達到3.4%，甚至PB粉礦價格漲幅超過5%，足見鐵礦石勢頭之強勁。
由于螺紋鋼、鐵礦石價格變動節奏差異大，螺礦比（螺紋鋼價格與鐵礦石價格之比）創下近6年來的新高。據此預計，鋼鐵行業利潤將進一步被壓縮，盡管營收在增長，但實際利潤將下降。
從鐵礦石基本面來看，港口庫存持續增加。自6月19日的最低點以來，港口庫存用近一個半月增加了786萬噸。7月份，我國進口鐵礦石11264.7萬噸，環比增加1096.5萬噸，增長10.8%。這是繼6月份鐵礦石進口量突破1億噸以來，進口量再次破億噸。同時，國內高爐開工率已恢復至年內高位水平。業內機構統計數據顯示，我國247家鋼廠高爐開工率達91.41%，全國高爐產能利用率達94.8%。筆者據此預計，后期鐵礦石消耗量難有提升空間。如果后期鋼價繼續上漲，鐵礦石價格或能維持一定高位，不過漲幅也非常有限。如果鋼價松動，鐵礦石價格或將下降得更快。
第二，這一輪上漲行情主要受國際商品市場氛圍影響，特別是金屬類商品價格大幅上漲。在全球資本寬松、美元走弱的背景下，資本涌入金屬市場，對黑色金屬及相關品種起到了非常強的刺激和推動作用。
第三，市場呈現“期貨強、現貨弱”特點。隨著鐵礦石9月份進入交割月，期貨價格波動頻率將進一步增加，波動幅度也將加大。
總體來看，筆者認為，鋼材市場短期內將進入階段性調整，總體穩中向好的局面不會改變。
《中國冶金報》（2020年08月11日 07版七版）
