張秋生
上周（9月14日～9月18日），國(guó)內(nèi)鋼價(jià)總體震蕩下跌。截至9月18日，上海市場(chǎng)的螺紋鋼均價(jià)達(dá)3720元/噸，周環(huán)比下跌20元/噸，跌幅達(dá)0.5%；上海市場(chǎng)的中板均價(jià)達(dá)3930元/噸，周環(huán)比下跌10元/噸，跌幅達(dá)0.3%；杭州市場(chǎng)的碳圓均價(jià)達(dá)4080元/噸，周環(huán)比下跌90元/噸，跌幅達(dá)2.2%；無錫市場(chǎng)的普帶均價(jià)達(dá)3950元/噸，周環(huán)比下跌50元/噸，跌幅達(dá)1.3%。
筆者認(rèn)為，鋼價(jià)的這一波下跌主要由以下原因造成：一是8月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)，但總體不及預(yù)期；二是五大品種鋼材產(chǎn)量周環(huán)比增加4.1萬噸，達(dá)到1097.3萬噸，供應(yīng)壓力加大；三是五大品種鋼材表觀消費(fèi)量周環(huán)比增加7.2萬噸，達(dá)到1105.8萬噸，其中建筑鋼材交易情況較為一般，需求整體不及預(yù)期；四是五大品種鋼材總庫存周環(huán)比下降8.5萬噸，達(dá)到2232.3萬噸，鋼材庫存小幅下降；五是鐵礦石價(jià)格高位回落，鐵礦石普氏價(jià)格指數(shù)跌至125.2美元/噸，廢鋼價(jià)格小幅下跌，鋼材成本支撐減弱；六是期貨市場(chǎng)震蕩下跌，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌。
筆者預(yù)計(jì)，短期內(nèi)鋼市基本面將呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：
首先，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)步復(fù)蘇。8月份，我國(guó)金融數(shù)據(jù)、PMI（采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)）、投資、用電量等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均繼續(xù)改善，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)步復(fù)蘇。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）對(duì)2020年世界經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)由下降6%變?yōu)橄陆?.5%，并預(yù)測(cè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1.8%。當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨著中美對(duì)抗升級(jí)、中印沖突加劇、美國(guó)大選等不確定因素。
其次，市場(chǎng)高供應(yīng)壓力不減。8月份，我國(guó)粗鋼和生鐵產(chǎn)量分別達(dá)9485萬噸和7855萬噸，分別同比增長(zhǎng)8.4%和5.0%。截至9月18日，全國(guó)247家高爐開工率達(dá)90.63%，周環(huán)比下降0.3%，同比上升3%；高爐產(chǎn)能利用率達(dá)94.3%，周環(huán)比下降0.1%，同比上升5.3%；獨(dú)立電爐開工率達(dá)73.7%，周環(huán)比上升1.2%，同比上升1.1%。近期，環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)，全國(guó)及唐山高爐開工率和產(chǎn)能利用率總體呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，但僅就目前表現(xiàn)來看，整體限產(chǎn)力度和持續(xù)時(shí)間并不及去年。利潤(rùn)刺激下，鋼廠生產(chǎn)積極性仍高，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋼市高供應(yīng)壓力不減。
再次，需求整體仍有增量。上周，全國(guó)建筑鋼材成交量日平均值為21.61萬噸，周環(huán)比下降0.79萬噸，同比增加4.6%。鋼材社會(huì)庫存在經(jīng)歷了數(shù)周的增長(zhǎng)后，從上周開始下降，周環(huán)比下降5.57萬噸，但降幅較往年同期仍然偏小。不過，隨著9月、10月份國(guó)家加速發(fā)行專項(xiàng)債，全國(guó)水泥磨機(jī)開工率連續(xù)4周小幅上升，再加上國(guó)慶節(jié)前下游工地補(bǔ)庫，基建、房地產(chǎn)投資增速有望好轉(zhuǎn)，疊加汽車、機(jī)械、家電等制造業(yè)需求持續(xù)增加，預(yù)計(jì)下游需求整體仍有增量。
最后，成本仍有支撐。8月份，我國(guó)鐵礦石原礦產(chǎn)量達(dá)7699.9萬噸，同比增長(zhǎng)4.8%。上周，澳大利亞、巴西兩國(guó)鐵礦石發(fā)運(yùn)量周環(huán)比增加259.2萬噸，達(dá)到2633.7萬噸；全國(guó)45個(gè)港口鐵礦石到港量周環(huán)比增加67.3萬噸，達(dá)到2466.6萬噸；日均疏港量周環(huán)比增加3.8萬噸，達(dá)到317.6萬噸；鐵礦石港口庫存周環(huán)比增加36.4萬噸，達(dá)到1.149億噸。筆者認(rèn)為，短期內(nèi)鐵礦石供應(yīng)緊平衡格局不會(huì)改變，這將對(duì)礦價(jià)形成支撐，不過后期礦價(jià)上漲動(dòng)力將有所減弱。
總體來看，隨著國(guó)慶節(jié)前下游工地補(bǔ)庫，鋼材需求將小幅增加，鋼材價(jià)格高位回調(diào)后市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有所釋放，再加上低利潤(rùn)和高成本對(duì)鋼價(jià)形成強(qiáng)支撐，短期內(nèi)鋼價(jià)有望企穩(wěn)反彈，但受高供應(yīng)、高庫存等因素影響，鋼價(jià)反彈空間有限。
《中國(guó)冶金報(bào)》（2020年09月22日 07版七版）
