馬金龍

　　此次新冠肺炎疫情和石油供給端風(fēng)險(xiǎn)的疊加共振，造成了全球大宗商品價(jià)格暴跌，今年第一季度企業(yè)業(yè)績(jī)下滑明顯。但是我們也看到，以螺紋鋼為代表的黑色系商品盡管在高庫(kù)存的壓力下，價(jià)格相對(duì)其他大宗商品來(lái)說(shuō)仍較為堅(jiān)挺。我國(guó)近段時(shí)間以來(lái)穩(wěn)投資的信心和決心，可以看作是這背后的一大核心邏輯。

　　從政策空間上看，2018年下半年以來(lái)，我國(guó)已經(jīng)開始通過(guò)降低重點(diǎn)項(xiàng)目資本金比例、提前下發(fā)專項(xiàng)債等措施加大基建投資。新冠肺炎疫情總體得到控制后，我國(guó)迅速重啟經(jīng)濟(jì)，加速推動(dòng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，庫(kù)存得到快速消化。

　　中共中央政治局常務(wù)委員會(huì)3月4日召開會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要加快推進(jìn)國(guó)家規(guī)劃已明確的重大工程和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

　　3月27日，中共中央政治局召開會(huì)議，提出適當(dāng)提高財(cái)政赤字率，發(fā)行特別國(guó)債，增加地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模，引導(dǎo)貸款市場(chǎng)利率下行，保持流動(dòng)性合理充裕。

　　總體上看，無(wú)論是在基建項(xiàng)目投資方面，還是在貨幣政策、財(cái)政政策方面，我們始終保持著政策連續(xù)性，并在不斷加大執(zhí)行力度、加快執(zhí)行速度，將對(duì)鋼材需求形成強(qiáng)大支撐，庫(kù)存有望保持快速消化，鋼價(jià)有望持續(xù)修復(fù)上行，行業(yè)盈利水平亦將得以改善。

　　（作者系天風(fēng)證券鋼鐵行業(yè)首席分析師）