中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會

　　鋼材價格經(jīng)歷了9月底的大幅上漲后，在10月初達到短期內(nèi)的峰值點。國慶假期結束后，市場逐步回歸供需基本面，鋼材價格上行動力不足，出現(xiàn)回調。10月末以來，鋼材價格逐步企穩(wěn)，國內(nèi)鋼材市場價格震蕩運行。

　　據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會監(jiān)測，10月份，CSPI（中國鋼材價格指數(shù)）平均值為101.01點，環(huán)比上升9.76點，升幅為10.69%；同比下降6.28點，降幅為5.85%。其中，CSPI長材指數(shù)平均值為105.27點，環(huán)比上升9.42點、升幅為9.83%，同比下降4.08點、降幅為3.73%；板材指數(shù)平均值為97.97點，環(huán)比上升10.25點、升幅為11.68%，同比下降8.54點、降幅為8.02%。

　　截至10月末，CSPI為99.49點，環(huán)比上升6.64點、升幅為7.15%，比上年末下降13.41點、降幅為11.88%，同比下降8.88點、降幅為8.19%。

　　1月—10月份，CSPI平均值為103.40點，同比下降8.50點、降幅為7.60%。

　　（一）長材、板材價格環(huán)比均上升，長材升幅大于板材。

　　截至10月末，CSPI長材指數(shù)為103.10點，環(huán)比上升5.33點、升幅為5.45 %；CSPI板材指數(shù)為96.78 點，環(huán)比上升1.03點、升幅為1.08%。與上年同期相比，CSPI長材、板材指數(shù)分別下降8.06點、10.45點，降幅為7.25 %、9.75%。

　　1月—10月份，CSPI長材指數(shù)平均值為106.23點，同比下降9.26點，降幅為8.02%；板材指數(shù)平均值為101.50點，同比下降10.76點，降幅為9.58%。

　?。ǘ┲饕摬钠贩N價格均明顯上升。

　　10月份，鋼協(xié)監(jiān)測的八大鋼材品種中，主要鋼材品種價格均明顯上升。冷軋薄板、中厚板、熱軋卷板、螺紋鋼、鍍鋅板、高線、角鋼和熱軋無縫管價格平均值環(huán)比分別上升452元/噸、436元/噸、407元/噸、365元/噸、305元/噸、294元/噸、255元/噸和218元/噸。

　?。ㄈ┙阡摬膬r格指數(shù)震蕩盤整運行。

　　在9月底國家有關部門發(fā)布的一攬子政策的刺激下，疊加旺季效應，鋼價強勢上漲，但持續(xù)上行動能不足，鋼價逐步回歸基本面，價格沖高回落。10月末，鋼材市場在宏觀預期向好的帶動下止跌企穩(wěn)。11月份以來，鋼材市場進入淡旺季轉換，需求呈現(xiàn)逐步走弱態(tài)勢，鋼材價格震蕩盤整運行。

　　（四）各地區(qū)鋼材價格指數(shù)環(huán)比均明顯上升。

　　分地區(qū)來看，10月份，CSPI全國六大地區(qū)鋼材價格指數(shù)環(huán)比均上升。其中，西北地區(qū)鋼材價格指數(shù)升幅較大，為11.35%；華北地區(qū)升幅較小，為10.09%；中南地區(qū)、東北地區(qū)、西南地區(qū)、華東地區(qū)平均值比9月份分別上升11.10%、10.65%、10.62%、10.47%。

　　10月份，西部（陜晉川甘論壇）螺紋鋼價格指數(shù)平均值為3649元/噸，環(huán)比上升427元/噸，升幅為13.25%。

　　國內(nèi)市場鋼材價格變化因素分析

　　（一）制造業(yè)和基建投資增速有所回升，房地產(chǎn)投資降幅略微擴大。

　　據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1月—10月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長3.4%，增速連續(xù)3個月持平 。其中，基礎設施投資同比增長4.3%，增速轉降為升，結束自今年4月份以來持續(xù)下降的走勢。

　　1月—10月份，制造業(yè)投資同比增長9.3%，增速繼續(xù)回升0.1個百分點，增速連續(xù)2個月回升。9月底以來，隨著一攬子增量政策加力推出及已出臺的存量政策效應逐步顯現(xiàn)，我國經(jīng)濟景氣水平繼續(xù)回升向好。10月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，比9月份上升0.3個百分點，自今年5月份以來首次回到臨界點以上，產(chǎn)需兩端繼續(xù)改善，制造業(yè)景氣水平回升。

　　10月份，汽車銷量環(huán)比、同比均實現(xiàn)增長，汽車產(chǎn)量、銷量分別完成299.6萬輛、305.3萬輛，環(huán)比分別增長7.2%、8.7%，同比分別增長3.6%、7%。

　　1月—10月份，房地產(chǎn)開發(fā)投資累計同比下降10.3%，降幅擴大0.2個百分點；房屋新開工面積下降22.6%，降幅擴大0.4個百分點。國房景氣指數(shù)為92.49點，連續(xù)6個月小幅回升，“5·17”新政以來國房景氣指數(shù)結束連續(xù)4個月下降走勢后持續(xù)小幅回升，疊加近期國家加大力度穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，預計今年內(nèi)房地產(chǎn)市場有望企穩(wěn)。

　　總體情況看，與鋼鐵需求有關的房地產(chǎn)業(yè)主要指標繼續(xù)下降，但國房景氣指數(shù)持續(xù)回升，制造業(yè)和基建增速呈現(xiàn)企穩(wěn)趨勢。

　　（二）前10個月粗鋼表觀消費量降幅大于產(chǎn)量降幅。

　　據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，10月份，全國生產(chǎn)粗鋼8188萬噸、同比增長2.9%，日產(chǎn)264.13萬噸、環(huán)比增長2.8%；生產(chǎn)生鐵7026萬噸、同比增長1.4%，日產(chǎn)226.65萬噸、環(huán)比增長1.8%；生產(chǎn)鋼材11941萬噸、同比增長3.5%，日產(chǎn)385.19萬噸、環(huán)比下降1.5%。1月—10月份，中國粗鋼產(chǎn)量為85073萬噸、同比下降3.0%，生鐵產(chǎn)量為71511萬噸、同比下降4.0%，鋼材產(chǎn)量為116484萬噸、同比增長0.5%。

　　從進出口來看，10月份鋼材出口“量增價跌”、進口“量減價升”，出口量環(huán)比增幅較大。具體來看，10月份，我國出口鋼材1118.2萬噸，環(huán)比增加102.9萬噸、增長10.1%；均價為699.5美元/噸，環(huán)比減少20.1美元/噸、下降2.8%。1月—10月份，我國累計出口鋼材9189.3萬噸，同比增加1736.1萬噸、增長23.3％，出口均價為761.4美元/噸，同比下降20.8%。10月份，我國進口鋼材53.6萬噸，環(huán)比減少1.8萬噸、下降3.2%；均價為1767.4美元/噸，環(huán)比增加92.5美元/噸、增長5.5%。1月—10月份，我國累計進口鋼材572.1萬噸，同比減少64.5萬噸、下降10.1％；進口均價為1682.1美元/噸，同比上升0.7%。

　　由此計算，10月份，全國折合粗鋼表觀消費量為7015萬噸（不包含鋼坯），同比下降2.7%。1月—10月份，全國折合粗鋼表觀消費量為75685萬噸（不包含鋼坯），同比減少4741萬噸，同比下降5.9%。前10個月粗鋼產(chǎn)量降幅小于表觀消費量降幅，供大于求依然突出。

　　（三）原燃料平均價格均上漲，冶金焦?jié)q幅較大。

　　從原燃料來看，與9月份相比，10月份原燃料品種平均價格均上漲。其中，冶金焦、噴吹煤、廢鋼價格明顯上漲，漲幅分別為13.38%、7.82%、7.58%，鐵精礦、煉焦煤漲幅較小，分別為3.52%、2.60%。

　　國際市場鋼材價格轉降為升

　　10月份，CRU國際鋼材價格指數(shù)為184.5點，環(huán)比上升3.5點、升幅為1.9%，結束連續(xù)8個月下降趨勢；同比下降11.0點、降幅為5.6%，降幅繼續(xù)收窄。

　　1月—10月份，CRU國際鋼材價格指數(shù)平均值為200.57點，同比下降21.10點、降幅為9.52%。

　　（一）長材、板材價格均轉降為升，長材升幅大于板材。

　　10月份，CRU長材指數(shù)為201.1點，環(huán)比上升4.4點、升幅為2.2%；CRU板材指數(shù)為176.2點，環(huán)比上升3.1點、升幅為1.8%。與去年同期相比，CRU長材指數(shù)下降7.7點、降幅為3.7%，CRU板材指數(shù)下降12.8點、降幅為6.8%。

　　1月—10月份，CRU長材指數(shù)平均值為207.16點，同比下降20.35點、降幅為8.94%；CRU板材指數(shù)平均值為197.27點，同比下降19.14點、降幅為8.84%。

　?。ǘ┍泵赖貐^(qū)鋼價指數(shù)持平、亞洲地區(qū)回升、歐洲地區(qū)下降。

　　北美市場

　　10月份，CRU北美鋼材價格指數(shù)為208.3點，與9月份持平；美國制造業(yè)PMI為46.5%，環(huán)比下降0.7個百分點。10月份，美國中西部鋼廠鋼材價格多數(shù)平穩(wěn)，除鋼筋有明顯下降，中厚板和熱軋帶卷穩(wěn)中有降，冷軋帶卷和熱浸鍍鋅板穩(wěn)中有升外，其余品種價格與9月份持平。

　　歐洲市場

　　10月份，CRU歐洲鋼材價格指數(shù)為199.4點，環(huán)比下降11.3點、降幅為5.4%；歐元區(qū)制造業(yè)PMI終值46.0%，較9月份小幅上升，但仍處于萎縮區(qū)間。其中，德國、意大利、法國和西班牙的制造業(yè)PMI分別為42.4%、49.4%、43.9%和50.5%。除意大利PMI環(huán)比上升外，其余國家制造業(yè)PMI環(huán)比均下降。10月份，德國市場鋼材品種價格指數(shù)以下降為主，中厚板、熱軋帶卷、冷軋帶卷、熱浸鍍鋅板有明顯下降，鋼筋、小型材、線材穩(wěn)中有降，型鋼穩(wěn)中有升。

　　亞洲市場

　　10月份，CRU亞洲鋼材價格指數(shù)為162.2點，環(huán)比上升13.8點、升幅為9.3 %，價格轉降為升。其中，日本制造業(yè)PMI為49.8%，環(huán)比上升0.7個百分點；韓國制造業(yè)PMI為51.9%，環(huán)比上升0.5個百分點；印度制造業(yè)PMI為57.5%，環(huán)比下降0.6個百分點；中國制造業(yè)PMI為50.1%，環(huán)比上升0.3個百分點，制造業(yè)景氣水平回升。10月份，印度市場鋼材品種價格漲跌互現(xiàn)。

　　后期鋼材價格走勢分析

　　從宏觀經(jīng)濟形勢來看，今年全球經(jīng)濟復蘇動能趨弱，國內(nèi)面臨有效需求不足的情況，經(jīng)濟面臨較大的下行壓力。9月24日，國新辦召開金融支持高質量發(fā)展新聞發(fā)布會，發(fā)布一系列重磅政策利好：降準降息，將下調存款準備金率0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性約1萬億元，今年內(nèi)將視市場流動性，進一步下調存款準備金率0.25個~0.5個百分點。降低中央銀行的政策利率，即7天期逆回購操作利率下調0.2個百分點，從目前的1.7%調降至1.5%。調整房地產(chǎn)政策，存量房房貸利率降低0.5個百分點左右，將全國層面的二套房貸款最低首付比例由25%下調到15%。在重磅政策刺激下，市場情緒高漲，鋼價強勢上漲。

　　9月26日，中央政治局召開會議，強調要加大財政貨幣政策逆周期調節(jié)力度，要發(fā)行使用好超長期特別國債和地方政府專項債，更好發(fā)揮政府投資帶動作用，要降低存款準備金率，實施有力度的降息，要促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。

　　11月8日，財政部部長在十四屆全國人大常委會第十二次會議新聞發(fā)布會上介紹，從2024年開始，我國將連續(xù)5年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元，專門用于化債，累計可置換隱性債務4萬億元。加上全國人大常委會批準的6萬億元債務限額，直接增加地方化債資源10萬億元，地方政府債務壓力減輕，有利于各地經(jīng)濟發(fā)展。同時，財政部正在積極謀劃下一步的財政政策，加大逆周期調節(jié)力度。會上，中國人民銀行行長潘功勝受國務院委托做關于金融工作情況的報告，提出下一步要堅持支持性的貨幣政策立場，加大貨幣政策逆周期調節(jié)力度。由此可知，考慮到此前公布的第3季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏弱，7月份、8月份主要經(jīng)濟指標增速回落。為實現(xiàn)全年5%的經(jīng)濟增速目標，后期財政政策和貨幣政策將延續(xù)寬松基調，預計今年內(nèi)或仍將有增量政策出臺，后期宏觀經(jīng)濟政策調整對鋼材價格仍有支撐。

　　在原燃料供給寬松的背景下，鋼材價格仍主要受市場供需兩端影響?？偟膩砜?，需求呈現(xiàn)長期下跌態(tài)勢，供給仍然是決定今年后期鋼材價格走勢的關鍵因素，也是決定后期鋼鐵企業(yè)主業(yè)經(jīng)濟效益的最主要因素。

　　供給方面，政策層面主要受粗鋼產(chǎn)量調控政策及能耗雙控政策影響。雖然近期鋼價回落，但粗鋼產(chǎn)量仍有增加的跡象，11月上旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2096萬噸，平均日產(chǎn)209.6萬噸，環(huán)比增長0.1%。

　　隨著淡季來臨，需求逐步走弱，庫存也有回升趨勢。從企業(yè)庫存看，11月上旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1366萬噸，環(huán)比增加2萬噸、增長0.1%；比今年初增加130萬噸、增長10.5%；比10月同旬減少107萬噸、下降7.3%；比去年同旬減少103萬噸、下降7.0%。11月上旬，21個城市五大品種鋼材社會庫存為693萬噸，環(huán)比減少7萬噸、下降1.0%，庫存降幅收窄；比今年初減少36萬噸、下降4.9%；比上年同期減少99萬噸、下降12.5%。

　　從需求層面來看，房地產(chǎn)和基礎設施建設仍舊是影響行業(yè)需求變化的關鍵因素。11月13日，財政部、國家稅務總局、住建部聯(lián)合發(fā)布《關于促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展有關稅收政策的公告》，明確多項支持房地產(chǎn)市場的稅收優(yōu)惠政策。此次在降低需求端交易稅負和供給端開發(fā)稅負同步發(fā)力，是近年來力度最大的一次定向減稅。中央政治局會議、國新辦新聞發(fā)布會在短期內(nèi)頻頻提及要促進房地產(chǎn)市場企穩(wěn)，從財政政策和貨幣政策組合發(fā)力，表現(xiàn)出國家對房地產(chǎn)市場健康發(fā)展的高度重視，隨著房地產(chǎn)一系列組合拳的打出，預計今年內(nèi)房地產(chǎn)有望止跌企穩(wěn)。

　　基礎設施建設方面，1月—10月份，全國固定資產(chǎn)投資環(huán)比持平、基礎設施建設投資增速回升。隨著專項債和特別國債的發(fā)行，“兩重”的措施落地，基礎設施建設在用鋼需求方面起到延緩下降的作用。

　　制造業(yè)方面，10月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，比9月份上升0.3個百分點，重回擴張區(qū)間，自今年5月份以來首次回到臨界點以上，產(chǎn)需兩端繼續(xù)改善。生產(chǎn)端，10月份生產(chǎn)指數(shù)為52.0%，比9月份上升0.8個百分點，表明制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)活動繼續(xù)增強；需求端，新訂單指數(shù)為50.0%，比9月份上升0.1個百分點。

　　汽車產(chǎn)業(yè)目前正處于去庫存階段。

　　從家電行業(yè)來看，隨著各地以舊換新政策陸續(xù)落地，帶動家電行業(yè)趨勢向好，據(jù)最新發(fā)布的三大白電排產(chǎn)報告顯示，2024年11月份空冰洗排產(chǎn)合計總量共計3135萬臺，較去年同期生產(chǎn)實績上漲20.7%，整體三大白電消費需求持續(xù)旺盛，家電行業(yè)向好對鋼材價格有所支撐。

　　1月—9月份，機械工業(yè)增加值保持增長，多數(shù)產(chǎn)品產(chǎn)量同比增長，機電產(chǎn)品出口共計11.0萬億元，同比增長8.0%，占總出口額的59.3%，多數(shù)產(chǎn)品出口量同比上升，繼續(xù)對鋼鐵間接出口形成積極帶動作用。

　　造船行業(yè)來看，前3個季度造船業(yè)三大指標繼續(xù)穩(wěn)步增長。1月—9月份，我國造船完工量為3634萬載重噸，同比增長18.2%；新接訂單量為8711萬載重噸，同比增長51.9%；手持訂單量為19330萬載重噸，同比增長44.3%。綜合來看，今年后期各下游用鋼行業(yè)對鋼鐵需求進一步分化，預計總體需求弱于上半年。

　　后期需要關注的主要問題：

　　一是鋼材出口量仍保持高位，出口壓力正在不斷加大。1月—10月份，我國累計出口鋼材9189.3萬噸，同比增加1736.1萬噸、增長23.3%。鋼材出口已經(jīng)連續(xù)2個月超過1000萬噸以上。在此情況下，今年初以來我國遭受貿(mào)易救濟原審案件明顯增加，截至10月11日已達23起，超過了2021年—2023年貿(mào)易救濟原審案件的總和（15起），預計全年將達到25起。隨著貿(mào)易救濟原審案件的增加，以及美國下一任總統(tǒng)特朗普的政策預期，預計我國鋼材的直接出口和間接出口均將受到影響，后期鋼材出口面臨的風險正在累積，需持續(xù)保持關注。

　　二是警惕鐵礦石等原燃料高位運行侵蝕行業(yè)利益。據(jù)海關總署數(shù)據(jù)，1月—10月份，我國累計進口鐵礦石102253.3萬噸，同比增加4743.5萬噸、增長4.9％；進口海關均價為109.5美元/噸，較去年同期下降3.5美元/噸、下降3.30%。1月—10月份，CSPI平均值為103.40點，同比下降8.50點、降幅為7.60%?？傮w看，鋼材價格同比明顯下降，明顯大于鐵礦石進口價格降幅，行業(yè)利潤空間受到擠壓。