丁根
11月份，螺紋鋼期貨迎來了強勢上漲。上半月，螺紋鋼期貨價格一路震蕩上行，下半月繼續攀升。11月份最后一周，螺紋鋼期貨價格登頂后開始適度回調。據統計，自11月19日以來，螺紋鋼主力合約（RB2001）最高價格一直維持在3600元/噸以上，其中最高點達到3720元/噸；最低價格自11月15日以來始終保持在3500元/噸以上，其中11月20日~11月26日最低價格都保持在3600元/噸以上。11月份，螺紋鋼期貨價格最大高低落差為377元/噸，這表明螺紋鋼期貨價格上升勢頭很猛，但后期繼續沖高乏力。目前，螺紋鋼現貨價格下跌明顯，預計期貨價格將小幅震蕩下行。
數據顯示，11月份，螺紋鋼期貨主力合約的收盤價、最高價和最低價分別由11月初的3380元/噸、3381元/噸和3343元/噸上升到11月末的3620元/噸、3644元/噸和3587元/噸，分別提高240元/噸、263元/噸和244元/噸，升幅分別為7.10%、7.22%和7.30%。不過，11月29日下午15點收盤時，螺紋鋼期貨主力合約的收盤價、最高價和最低價比11月22日收盤時對應的價格分別下降35元/噸、15元/噸和31元/噸，降幅分別為0.96%、0.41%和0.86%。截至11月29日23時，螺紋鋼期貨主力合約的最新價為3572元/噸，較上一交易日結算價減少46元/噸，下降1.27個百分點，其最高價和最低價分別為3608元/噸和3567元/噸，較當日收盤時的價格分別下降36元/噸和20元/噸。
在現貨市場，近期，鋼材需求盡管較前期所減少，但實際可售資源并不多，庫存下降明顯，供需基本平衡。鋼材交易情況不佳，成交價格小幅下降。鋼材價格總體上小幅震蕩調整。據相關機構監測，截至11月29日，國內10大重點城市Φ25毫米Ⅲ級螺紋鋼均價為4125元/噸，周環比持平，月同比增加350元/噸、上漲9.27%；全國29個重點城市建筑鋼材社會庫存量為299.24萬噸，周環比減少14.76萬噸、下降4.71%，月同比下降28.38%。
11月份，鋼材價格一改下半年以來波動下滑的走勢，急劇上升。最近兩周，鋼材價格在高位震蕩運行之后，下行趨勢逐漸顯現。究其原因，主要包括以下幾個方面：
宏觀經濟方面，一些政策、措施的推出和施行增強了市場信心，有利于市場情緒的提振。比如，國務院印發《關于加強固定資產投資項目資本金管理的通知》，對適當降低項目資本金比例和加強投資項目資本金管理提出一系列政策措施；財政部提前下達2020年部分新增專項債務限額1萬億元；央行意外重啟并開展1800億元7天期逆回購操作。
環保方面，部分地區發布重污染天氣預警、啟動重污染天氣應急響應，環保管理趨嚴，導致鋼材產量下降、資源供應減少。更重要的是，此番環保限產政策的實施效果超出了市場預期，采購需求增加。
需求方面，項目加緊施工，基建托底效應明顯。隨著國家加大逆周期政策調節，基建項目加速落地。由于年底基建趕工期，各地工地出現趕工潮。市場采購需求的意外爆發，導致鋼材庫存持續下降，鋼價快速上漲。
市場情緒方面，經歷了幾個月低迷行情的煎熬，市場上漲意愿強烈。隨著期、現貨兩個市場價格的同步上漲，市場投機心理漸漸增強，為價格上漲推波助瀾，使得鋼材價格過快上升。
季節氣候方面，天氣越來越冷，需求日益萎縮。隨著利好弱化，價格上行乏力，轉而趨弱運行。
在諸多利好因素的支撐下，螺紋鋼期貨拉漲，現貨也全面跟漲。不過，價格的持續拉漲也使市場滋生了比較濃厚的恐高情緒。當前，國際環境不穩定和不確定因素增多，經濟下行趨勢并未改變。進入12月份，下游采購需求小高峰已過，終端施工企業需求將呈遞減態勢。同時，鋼廠產量有小幅回升跡象，鋼材庫存下降趨緩；北材南下進程加快，南方市場資源開始增多。整體來看，市場供需平衡很快就會被打破，前期支撐價格上漲的基礎將瓦解。隨著利好因素的逐漸減少，市場在追漲殺跌心理的影響下，下游采購觀望情緒更濃，價格上漲動力不足。筆者預計，12月上旬，鋼材期貨市場將延續11月底的走勢，價格窄幅震蕩下行。
《中國冶金報》（2019年12月03日 06版六版）
