丁根
今年以來(lái)，不銹鋼期貨行情總體上一路震蕩上行。從1月初到6月底，2021年上半年不銹鋼主力合約價(jià)格每噸上漲了3000多元。進(jìn)入7月份，宏觀繼續(xù)向好，需求依舊強(qiáng)勁。然而，行情處于高位，風(fēng)險(xiǎn)是不是正在累積呢？
不銹鋼行情持續(xù)攀升后掉頭下行再回升
6月下旬，不銹鋼期貨價(jià)格一路快速震蕩上行，至月末，主力合約收盤(pán)價(jià)創(chuàng)出了新高，其最高價(jià)則在7月1日和7月2日連續(xù)2天不斷刷新歷史紀(jì)錄。不過(guò)，總體上看，7月初掉頭下行的行情已經(jīng)出現(xiàn)，因?yàn)樽畹蛢r(jià)明顯回落，收盤(pán)價(jià)降低的幅度更是驚人。
監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，6月21日，不銹鋼期貨主力合約收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)分別為16080元/噸、16280元/噸和15975元/噸，至6月30日（上周三），其對(duì)應(yīng)的價(jià)格分別上升到16830元/噸、16840元/噸和16610元/噸，而主力合約的最高價(jià)在7月初最低價(jià)和收盤(pán)價(jià)每噸雙雙下跌數(shù)百元的情況下依舊繼續(xù)沖高：7月1日達(dá)到16990元/噸，7月2日（上周五）達(dá)到16700元/噸。僅僅兩個(gè)交易日，不銹鋼主力合約的最低價(jià)和收盤(pán)價(jià)就分別下挫了300元/噸和500元/噸，而在為期10天的整個(gè)6月下旬，其上升的幅度則分別為635元/噸和750元/噸。這說(shuō)明，不銹鋼期貨價(jià)格運(yùn)行“下跌容易上升難”。
本周首個(gè)交易日（7月5日），市場(chǎng)行情云開(kāi)霧散，不銹鋼期貨價(jià)格一路高歌猛進(jìn)。截至下午3時(shí)，不銹鋼主力合約的收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)分別為16665元/噸、16750元/噸和16350元/噸，結(jié)算價(jià)為16525元/噸，收盤(pán)價(jià)較上一交易日結(jié)算價(jià)增加205元/噸，上漲1.25%。
在現(xiàn)貨市場(chǎng)，業(yè)內(nèi)信心恢復(fù)，不銹鋼需求旺盛，價(jià)格總體表現(xiàn)堅(jiān)挺，行情連續(xù)上漲，價(jià)格強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。其中，300系不銹鋼尤為突出。據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月份，304冷軋不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格累計(jì)上漲1000元/噸左右，月環(huán)比增幅約2.24%；304熱軋不銹鋼累計(jì)上漲大約450元/噸，月環(huán)比增幅稍小。
在庫(kù)存方面，一段時(shí)間以來(lái)，國(guó)內(nèi)不銹鋼產(chǎn)品一直處于去庫(kù)存狀態(tài)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，至6月下旬無(wú)錫市和佛山市的不銹鋼庫(kù)存約75萬(wàn)噸，月度環(huán)比下降約6%。這主要是由于無(wú)錫市和佛山市兩大不銹鋼集散地的不銹鋼產(chǎn)品庫(kù)存量全部下降所致，其中無(wú)錫市場(chǎng)的300系庫(kù)存量降幅尤為明顯。
滬鎳期貨價(jià)格快速上攻后
震蕩回落再上漲
與不銹鋼期貨價(jià)格走勢(shì)相似，滬鎳期貨價(jià)格自6月下旬以來(lái)，總體上也是一路快速上升，且其前期走勢(shì)更加順暢。不過(guò)，在6月下旬后期，其價(jià)格運(yùn)行明顯分化，有起有落，不夠順暢。
6月25日，滬鎳主力合約最高價(jià)達(dá)到138840元/噸的高峰值；6月28日，其最低價(jià)達(dá)到136410元/噸的高峰值；6月30日，其收盤(pán)價(jià)達(dá)到138060元/噸的高峰值。滬鎳主力合約的這些“峰值價(jià)”較6月21日的對(duì)應(yīng)價(jià)格均有大幅度提高，收盤(pán)價(jià)提高9160元/噸，上漲7.11%；最高價(jià)提高8970元/噸，上漲6.91%；最低價(jià)提高9570元/噸，上漲7.54%。
監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，7月2日（上周五），滬鎳主力合約的收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)分別為134000元/噸、136100元/噸和133550元/噸，結(jié)算價(jià)為134690元/噸，收盤(pán)價(jià)較上一交易日結(jié)算價(jià)減少1550元/噸，下降1.14%。對(duì)比滬鎳主力合約的上述“峰值價(jià)”，其收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)分別減少4060元/噸（下降2.94%）、2740元/噸（下降1.97%）和2860元/噸（下降2.10%）。截至7月5日（周一）下午3時(shí)，滬鎳主力合約的收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)分別為136900元/噸、137680元/噸和135160元/噸，結(jié)算價(jià)為136390元/噸，收盤(pán)價(jià)較上一交易日結(jié)算價(jià)增加2210元/噸，上漲1.64%。
在現(xiàn)貨市場(chǎng)，上周五（7月2日）國(guó)內(nèi)鎳報(bào)價(jià)在每噸134300元/噸~136050元/噸之間。其中，長(zhǎng)江有色網(wǎng)1#鎳報(bào)價(jià)134600元/噸~135700元/噸，均價(jià)135150元/噸，較前一交易日下跌1350元/噸；華通現(xiàn)貨1#鎳報(bào)價(jià)134650元/噸~135750元/噸，均價(jià)135200元/噸，跌1050元/噸；廣東現(xiàn)貨鎳報(bào)135650元/噸~136050元/噸，均價(jià)135850元/噸，跌1600元/噸；塊狀金川鎳出廠價(jià)136400元/噸，跌1600元/噸。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鎳價(jià)下跌，流通偏少，交投減弱，下游普遍謹(jǐn)慎觀望。
不過(guò)，本周開(kāi)市首日（7月5日），鎳價(jià)出現(xiàn)大幅上漲。究其原因，主要是因?yàn)槭澜绾暧^經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，一些數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼。另外，還有其他一些方面的因素，諸如，受天氣影響，菲律賓6月底船期延遲半個(gè)月至7月中旬；海外鎳礦最近發(fā)生罷工事件，對(duì)資源供應(yīng)造成壓力等。由此，鎳價(jià)獲得提振，止跌，轉(zhuǎn)而快速上漲。
近期不銹鋼期貨價(jià)格或繼續(xù)震蕩運(yùn)行
當(dāng)前，世界新冠肺炎疫情正在好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)開(kāi)始強(qiáng)勁復(fù)蘇。不銹鋼現(xiàn)貨行情的連續(xù)上漲，一是受需求端的突發(fā)增長(zhǎng)影響；二是由于鋼廠控貨，不斷推升市場(chǎng)持貨成本；三是原料價(jià)格的拉漲預(yù)期對(duì)市場(chǎng)情緒的推動(dòng)。
6月份，國(guó)內(nèi)高鎳鐵價(jià)格連續(xù)較快（月均環(huán)比漲幅達(dá)到3.35%）上漲，低鎳鐵價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，300系不銹鋼利潤(rùn)有望保持。7月份，鋼廠300系產(chǎn)量仍將維持高位。高利潤(rùn)刺激下的高供給格局仍將延續(xù)。
綜合來(lái)看，筆者預(yù)計(jì)7月上中旬不銹鋼期貨價(jià)格將保持高位震蕩運(yùn)行之勢(shì)，價(jià)格有起有伏，但是，總體價(jià)位變化的幅度不會(huì)太大。
《中國(guó)冶金報(bào)》（2021年7月8日 03版三版）
