馮艷成
3月份以來，煤炭相關(guān)期貨品種價格總體呈震蕩偏強(qiáng)走勢，價格出現(xiàn)較大波動，一度創(chuàng)出去年10月底以來新高，短暫調(diào)整后再次走強(qiáng)。其中，焦煤價格漲幅居前，截至3月18日，焦煤JM2205合約價格收盤價較月初開盤價上漲16%，焦炭J2205合約價格上漲11.2%，動力煤ZC2205合約價格上漲6.28%。
從煤炭市場方面來看，目前，受國際煤炭價格上漲的影響，國內(nèi)、國際煤價出現(xiàn)嚴(yán)重倒掛，刺激國內(nèi)煤價異常拉升。對此，國內(nèi)煤炭“保供穩(wěn)價”政策仍在持續(xù)發(fā)力。近期，國家發(fā)展改革委表示，將會同相關(guān)部門、煤炭主產(chǎn)區(qū)和重點企業(yè)持續(xù)加大工作力度，從推動手續(xù)辦理、加強(qiáng)應(yīng)急儲備等多方面完善煤炭產(chǎn)供儲銷體系，進(jìn)一步釋放優(yōu)質(zhì)煤炭產(chǎn)能，強(qiáng)化煤礦生產(chǎn)調(diào)度，力爭全國煤炭日產(chǎn)量穩(wěn)定在1200萬噸以上，確保煤炭產(chǎn)能合理、產(chǎn)量充裕、運銷暢通、安全保供。截至目前，全國保供煤礦中，超過80%的核增煤礦已完成現(xiàn)場核查，95%以上已取得用林用草批復(fù)，礦區(qū)總規(guī)調(diào)整、項目環(huán)評、礦權(quán)手續(xù)正加快推進(jìn)。進(jìn)入第2季度后，隨著采暖季的結(jié)束，煤炭需求將逐漸轉(zhuǎn)淡，有利于促進(jìn)煤價回歸合理區(qū)間。
另外，鄭州商品交易所通過不斷調(diào)整交易規(guī)則進(jìn)一步打擊煤炭市場炒作情緒。當(dāng)前動力煤ZC2205合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)已上調(diào)至60%，交易手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為150元/手，每次最小開倉下單量調(diào)整為4手，單日開倉交易的最大數(shù)量為20手。在此規(guī)則的約束下，近期動力煤主力合約持倉量及日內(nèi)交易量進(jìn)一步下降，持倉量僅剩4000手左右。焦煤、焦炭的交易規(guī)則相對寬松一些，各合約交易保證金均維持在20%，不過在3月初時，大連商品交易所也對“雙焦”主力合約的日內(nèi)交易手續(xù)費費率進(jìn)行了調(diào)整，由之前成交金額的1.4/10000上調(diào)至2/10000。
從數(shù)據(jù)方面來看，在保供政策的持續(xù)推進(jìn)下，2022年1月~2月份，我國原煤產(chǎn)量達(dá)6.9億噸，同比增長10.3%；煤炭進(jìn)口量為3539萬噸，同比下降14.0%。煤炭進(jìn)口量下降，其原因有兩方面，一是印尼在1月份突然實施煤炭出口禁令，而印尼是我國煤炭第一大進(jìn)口來源國，出口禁令對我國煤炭進(jìn)口產(chǎn)生一定影響，并且近期印尼方面有再次收緊出口的跡象；二是受新冠肺炎疫情影響，中蒙煤炭貿(mào)易通關(guān)量持續(xù)處于低位，且澳煤仍未有放開跡象，國內(nèi)煤炭進(jìn)口形勢趨嚴(yán)。
回到焦炭來看，近期因北京冬奧會、冬殘奧會以及全國兩會等重大活動結(jié)束，加上采暖季也已結(jié)束，全國總體環(huán)保限產(chǎn)政策趨于放松，鋼廠增產(chǎn)預(yù)期尤為強(qiáng)烈，對原材料的采購積極性較高。另外，焦化廠煉焦成本持續(xù)保持高位，盈利情況并不樂觀，部分地區(qū)企業(yè)虧損嚴(yán)重，焦炭需求良好疊加利潤回歸預(yù)期推動了近期焦炭現(xiàn)貨價格的一波上漲。截至3月20日，焦炭現(xiàn)貨價格已連續(xù)上漲4輪，累計漲幅為800元/噸。焦價連漲4輪后，焦化市場總體盈利情況好轉(zhuǎn)，3月18日調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，30家獨立焦企樣本平均噸焦盈利升至244元。基于期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能來看，1月下旬到3月上旬，焦炭主力合約價格曾上漲約1000元/噸，對應(yīng)現(xiàn)貨價格有5輪上漲預(yù)期。不過，從目前情況來看，下游鋼材價格總體震蕩運行，原材料價格上漲并未傳導(dǎo)至終端需求市場，鋼廠盈利空間持續(xù)受到擠壓，并且近期多地疫情防控形勢嚴(yán)峻，鋼廠提產(chǎn)進(jìn)度或受到影響，焦價進(jìn)一步提漲的概率下降。
從焦炭供給方面看，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年1月~2月份，我國焦炭累計產(chǎn)量為7436萬噸，同比下降7.6%。焦炭產(chǎn)量下降有兩方面原因，一方面，前兩個月環(huán)保限產(chǎn)政策總體趨嚴(yán)，焦炭供給與需求均受到抑制；另一方面，焦化總體盈利不好，部分地區(qū)焦企有主動限產(chǎn)的情況。短期來看，當(dāng)前焦化市場整體盈利情況明顯好轉(zhuǎn)，焦企有了提產(chǎn)動力，整體焦化供應(yīng)穩(wěn)步回升。3月18日調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，獨立焦企產(chǎn)能利用率為75.8%，周環(huán)比增加2.4個百分點，同比下降13.51個百分點。其中，華北地區(qū)焦企復(fù)產(chǎn)情況明顯，華東地區(qū)焦化產(chǎn)能利用率仍保持偏低水平。從庫存端來看，在下游鋼廠以及貿(mào)易商的積極采購情況下，焦化廠總體庫存已明顯低于往年同期。
從焦炭需求方面看，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年1月~2月份，我國生鐵累計產(chǎn)量為13213萬噸，同比下降10.8%；粗鋼累計產(chǎn)量為15796萬噸，同比下降10.0%。其中，產(chǎn)鋼大省河北省粗鋼累計產(chǎn)量降幅近30%，基本完成了在采暖季期間鋼鐵企業(yè)錯峰生產(chǎn)比例不低于上一年同期粗鋼產(chǎn)量30%的任務(wù)。短期來看，鋼廠日均鐵水產(chǎn)量整體呈現(xiàn)穩(wěn)步回升的態(tài)勢。目前鋼廠總體焦炭庫存仍不高，可用天數(shù)在14.4天左右，低于往年同期，因此鋼廠仍有對焦炭的補(bǔ)庫需求。不過需注意的是，近期多地疫情防控形勢嚴(yán)峻，尤其是河北省唐山市。據(jù)了解，為配合當(dāng)?shù)匾咔榉揽兀粕绞袖撡Q(mào)、物流企業(yè)已出現(xiàn)停產(chǎn)停工情況，鋼廠高爐僅維持基本生產(chǎn)，提產(chǎn)進(jìn)程受阻，預(yù)計可能持續(xù)1~2周，短期將對原材料的需求形成不利影響。
綜合來看，當(dāng)前煤炭保供穩(wěn)價政策仍在發(fā)力，隨著煤炭旺季需求的減弱，煤價有望進(jìn)一步回歸合理區(qū)間，但國際煤炭市場對國內(nèi)仍有一定擾動。焦炭供需兩端均有所回暖，總體庫存仍處于偏低水平，但近期疫情對市場的影響仍存在較強(qiáng)的不確定性，預(yù)計焦炭盤面價格或高位震蕩運行，短期建議觀望為主，關(guān)注下游鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏的變化。
《中國冶金報》（2022年3月24日 03版三版）
