本報(bào)實(shí)習(xí)記者 賈林海
2019年9月25日，全球首個(gè)不銹鋼期貨在上海期貨交易所正式掛牌交易，與鎳期貨形成聯(lián)動(dòng)，共同服務(wù)于不銹鋼產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求。中國(guó)作為世界上最大的不銹鋼生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，推出專屬于自己的、具備定價(jià)權(quán)交易的不銹鋼期貨合約具有重要意義。
回望這3年，不銹鋼期貨上市對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展有哪些改變呢？未來(lái)如何進(jìn)一步利用不銹鋼期貨工具助力行業(yè)發(fā)展？近日，《中國(guó)冶金報(bào)》記者采訪了不銹鋼期貨市場(chǎng)相關(guān)人士。他們從不銹鋼期貨的運(yùn)行效果、市場(chǎng)趨勢(shì)、未來(lái)發(fā)展等角度一起擘畫了不銹鋼期貨的新藍(lán)圖。
為實(shí)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航
上市3年來(lái)，不銹鋼期貨市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)、交割有序、風(fēng)險(xiǎn)可控，對(duì)不銹鋼產(chǎn)業(yè)的影響力日益增強(qiáng)，逐步形成了透明、公開(kāi)、公平的定價(jià)機(jī)制，對(duì)于維持良好有序的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序有著深遠(yuǎn)的影響。不銹鋼期貨不僅增強(qiáng)了我國(guó)在國(guó)際不銹鋼市場(chǎng)的定價(jià)影響力，而且為相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具，更好地發(fā)揮了期貨服務(wù)實(shí)體產(chǎn)業(yè)的集聚效應(yīng)。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，歷經(jīng)3年發(fā)展，不銹鋼期貨服務(wù)實(shí)體企業(yè)的功能初步顯現(xiàn)，主要表現(xiàn)在以下4個(gè)方面：一是市場(chǎng)流動(dòng)性初具規(guī)模。2021年，中國(guó)不銹鋼期貨成交總量達(dá)到2億噸，約為同年全國(guó)不銹鋼粗鋼產(chǎn)量的5倍；不銹鋼期貨全年交割量達(dá)30萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.7倍。二是產(chǎn)業(yè)客戶積極參與。2021年，全國(guó)參與不銹鋼期貨的產(chǎn)業(yè)客戶超過(guò)1200家，同比增長(zhǎng)100%。三是交割資源更加豐富。目前國(guó)內(nèi)共有9個(gè)不銹鋼期貨注冊(cè)品牌，基本涵蓋國(guó)內(nèi)主流不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)，同時(shí)具備4個(gè)指定交割庫(kù)，覆蓋了江蘇省無(wú)錫市、廣東省佛山市兩大集散地。四是期貨功能不斷增強(qiáng)。在2021年期貨市場(chǎng)功能評(píng)估中，不銹鋼期貨評(píng)級(jí)達(dá)到A級(jí)。
中國(guó)特鋼企業(yè)協(xié)會(huì)不銹鋼分會(huì)秘書長(zhǎng)劉艷平認(rèn)為，這3年來(lái)，企業(yè)利用不銹鋼期貨更好地規(guī)避了經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于下游企業(yè)來(lái)說(shuō)，也可以通過(guò)期貨手段規(guī)避不銹鋼價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。上市3年來(lái)，不銹鋼期貨合約規(guī)范更加完善，更多的企業(yè)參與到不銹鋼期貨的合約交易中，為不銹鋼行業(yè)發(fā)展起到了保駕護(hù)航的作用。
江蘇省無(wú)錫市不銹鋼行業(yè)協(xié)會(huì)（籌）會(huì)長(zhǎng)楊漢良介紹，從過(guò)去3年來(lái)不銹鋼期貨的運(yùn)行情況來(lái)看，不銹鋼期貨較好地發(fā)揮了價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理、套期保值這幾大功能。上市以來(lái)，不銹鋼期貨持倉(cāng)量和交易量逐步上升，這說(shuō)明參與的群體在增多，期貨市場(chǎng)流動(dòng)性較好，為不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供了一個(gè)較好規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)行庫(kù)存管理的有效場(chǎng)所，也愈發(fā)體現(xiàn)出金融市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨企業(yè)的重要性。
“企業(yè)可以運(yùn)用期貨工具進(jìn)行自我保護(hù)，將日常經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍內(nèi)。有了期貨的保駕護(hù)航，企業(yè)在現(xiàn)貨端的操作可以更加游刃有余。”楊漢良說(shuō)道，“不銹鋼期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性充足、期貨交割資源充沛，期貨市場(chǎng)套期保值功能、基差交易有效性都得到了較大提升，價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能凸顯。近兩年來(lái)，上海期貨交易所進(jìn)一步優(yōu)化不銹鋼期貨的交割規(guī)則，諸多鋼企的參與也使得不銹鋼期貨市場(chǎng)更加適應(yīng)現(xiàn)貨市場(chǎng)的變化，從而可以更好地發(fā)揮期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。”
“不銹鋼期貨的上市，使不銹鋼定價(jià)更加公平、公開(kāi)。”浙商中拓（江蘇）金屬材料科技有限公司總經(jīng)理郭峪晶介紹，“目前，江蘇省無(wú)錫市和廣東省佛山市有很多客戶已經(jīng)開(kāi)始運(yùn)用期貨盤面主力合約升貼水來(lái)進(jìn)行報(bào)價(jià)。我們的很多合作伙伴都能夠嫻熟地使用期貨工具來(lái)開(kāi)展業(yè)務(wù)，隨著參與期貨交易的鋼企越來(lái)越多，未來(lái)不銹鋼期貨市場(chǎng)的交割量會(huì)越來(lái)越大。”
江蘇省無(wú)錫市酒鋼博創(chuàng)鋼業(yè)有限公司銷售總監(jiān)文杰坦言：“酒鋼目前接觸期貨相對(duì)較少，但無(wú)論是對(duì)貿(mào)易商還是對(duì)鋼企來(lái)說(shuō)，都應(yīng)該利用好期貨工具。期貨的套期保值功能對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控有明顯作用，期貨價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格也具有較強(qiáng)的指導(dǎo)意義。”
浙商中拓（江蘇）金屬材料科技有限公司期現(xiàn)部總經(jīng)理張歡表示，我國(guó)不銹鋼生產(chǎn)和消費(fèi)量在全球的占比均超過(guò)50%，不銹鋼期貨的上市提升了我國(guó)在不銹鋼定價(jià)上的話語(yǔ)權(quán)。2019年以前，不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格更多的是跟隨鎳價(jià)漲跌或以鋼廠一口價(jià)的模式進(jìn)行定價(jià)。現(xiàn)在，由于金屬鎳在新能源板塊的權(quán)重偏移，疊加不銹鋼期貨上市及期貨公開(kāi)、公正、高效的交易運(yùn)行機(jī)制，現(xiàn)在不銹鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)的定價(jià)更趨合理。
不銹鋼期貨仍有極大發(fā)展空間
“不銹鋼期貨已經(jīng)具備了與黑色系期貨同樣的流動(dòng)性，在持倉(cāng)量和交易量方面都足夠大，‘牛熊市’特征明顯，參與期貨市場(chǎng)的企業(yè)也已經(jīng)覆蓋了生產(chǎn)、消費(fèi)、流通等多個(gè)渠道，不銹鋼期貨逐步成為不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)日常購(gòu)銷管理的重要參考。”楊漢良坦言，但相比黑色系期貨的發(fā)展空間而言，不銹鋼期貨當(dāng)前還處于發(fā)展的初級(jí)階段。
“很多下游企業(yè)對(duì)不銹鋼價(jià)格非常敏感。如果在產(chǎn)品定好價(jià)之后，原料價(jià)格出現(xiàn)上漲，這會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)較大風(fēng)險(xiǎn)。如果能把期貨工具充分利用起來(lái)，將有利于行業(yè)更好地發(fā)展，也有利于提升我國(guó)不銹鋼企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的定價(jià)話語(yǔ)權(quán)。”劉艷平表示。
劉艷平提出：“我們現(xiàn)在還沒(méi)有覆蓋所有的不銹鋼品牌，希望未來(lái)不銹鋼期貨市場(chǎng)可以增加更多的不銹鋼合約交割品牌。同時(shí)，希望更多的企業(yè)有效運(yùn)用不銹鋼期貨、鎳期貨，以及上海期貨交易所將要上市的鉻鐵期貨和鎳鐵期貨等期貨工具，將不銹鋼的利潤(rùn)保持在穩(wěn)定區(qū)間內(nèi)。”
江蘇省誠(chéng)浦金屬制品有限公司副總經(jīng)理卞清表示：“不銹鋼期貨上市3周年，我們企業(yè)經(jīng)歷了一個(gè)從認(rèn)識(shí)到了解、再到參與不銹鋼期貨的過(guò)程。不銹鋼期貨的上市帶來(lái)了全新的交易思路和交易理念，其中既有豐富的交易機(jī)會(huì)，又有一定的交易風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)要制訂好交易策略，分清投機(jī)與套保策略，做好風(fēng)險(xiǎn)管理。”
針對(duì)未來(lái)不銹鋼期貨的發(fā)展方向，張歡表示，可以進(jìn)一步發(fā)揮不銹鋼期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，逐步達(dá)到鋼材期貨的成熟水平，具體可以從交割品的規(guī)格、鋼廠品牌及多地的交割庫(kù)數(shù)量等方面進(jìn)行拓展和豐富。
《中國(guó)冶金報(bào)》（2022年10月13日 03版三版）
