中國冶金報 中國鋼鐵新聞網(wǎng)

記者 何惠平 李江梅 報道

　　2024年以來，鋼鐵產(chǎn)業(yè)客戶期貨市場參與度不斷提升，期貨交割意愿顯著增強(qiáng)，鋼材期貨標(biāo)準(zhǔn)倉單注冊量持續(xù)增長，傳統(tǒng)鋼材現(xiàn)貨貿(mào)易與定價方式正在向以期貨價格為基準(zhǔn)的市場化定價方式轉(zhuǎn)變。

　　截至2024年9月30日，螺紋鋼、熱軋卷板、不銹鋼期貨標(biāo)準(zhǔn)倉單注冊量分別為19.03萬噸、44.17萬噸、9.41萬噸。螺紋鋼期貨標(biāo)準(zhǔn)倉單注冊量于2024年9月份達(dá)到近5年來標(biāo)準(zhǔn)倉單歷史最高值21.01萬噸，熱軋卷板期貨標(biāo)準(zhǔn)倉單注冊量于今年11月份達(dá)到近5年來標(biāo)準(zhǔn)倉單歷史最高值52.07萬噸，不銹鋼期貨標(biāo)準(zhǔn)倉單注冊量曾于今年7月份達(dá)到上市以來歷史最高值19.71萬噸。

　　今年鋼材期貨標(biāo)準(zhǔn)倉單注冊量的增加，一方面反映了行業(yè)轉(zhuǎn)型升級中實體企業(yè)對于衍生品應(yīng)用的迫切性，目前上期所鋼材注冊企業(yè)已達(dá)50余家，包括鞍鋼、寶鋼等市場上主要的中大型鋼企；另一方面反映了期貨市場高質(zhì)量服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的重要功能。當(dāng)前鋼鐵行業(yè)受鋼鐵產(chǎn)能過剩、市場需求下降等影響，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險加劇。企業(yè)對產(chǎn)品價格風(fēng)險管理及參與期貨套保和交割業(yè)務(wù)的避險需求相比往年更為強(qiáng)烈。

　　北京物資學(xué)院期貨學(xué)院行政院長曹勝在接受《中國冶金報》記者采訪時表示，近些年鋼鐵企業(yè)利用期貨市場開展交割業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出了很明顯的變化，近兩年來，受持續(xù)虧損影響，鋼企開始更多地考慮如何從銷售端要效益、從原料端降低成本等問題。

　　他同時表示，隨著鋼鐵行業(yè)開啟供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革化解過剩產(chǎn)能，疊加房地產(chǎn)行業(yè)下滑造成現(xiàn)貨供應(yīng)過剩，越來越多的鋼鐵企業(yè)開始主動“擁抱”期貨，利用期貨進(jìn)行套期保值來保護(hù)自己的利潤，積極參與到期貨市場進(jìn)行套保交割，并越來越重視期貨人才的培養(yǎng)。據(jù)他介紹，期貨學(xué)院于2020年正式成立，通過產(chǎn)教融合的方式，將學(xué)生、研究員、分析員等各方資源整合在一起，為鋼鐵企業(yè)提供服務(wù)。同時，期貨學(xué)院還發(fā)起了期貨產(chǎn)教融合聯(lián)盟，旨在推動全國28個開設(shè)期貨課程的高校進(jìn)行合作。

　　鋼材期貨交割業(yè)務(wù)相關(guān)從業(yè)人士表示，鋼材期貨市場功能有效發(fā)揮，推動傳統(tǒng)定價方式向市場化機(jī)制轉(zhuǎn)變。期貨交割作為實體企業(yè)參與期貨市場的重要途徑，實物交割業(yè)務(wù)對促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)銷售具有積極的引導(dǎo)作用。今年鋼鐵產(chǎn)品銷售利潤不及往年預(yù)期，企業(yè)參與期貨市場，一方面可以在期貨市場上鎖定遠(yuǎn)期價格，通過期貨套保業(yè)務(wù)對沖遠(yuǎn)期價格波動風(fēng)險；另一方面可以通過期貨交割業(yè)務(wù)進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)產(chǎn)品的品牌影響力，拓寬產(chǎn)品的流通銷售覆蓋區(qū)域。這對于當(dāng)下市場環(huán)境下增強(qiáng)企業(yè)自身的市場競爭力具有重要意義。

　　北京物資學(xué)院黑色產(chǎn)業(yè)導(dǎo)師周泓達(dá)補(bǔ)充介紹了鋼材期貨交割業(yè)務(wù)具體呈現(xiàn)的4點積極變化。一是交割量相比10年前已經(jīng)發(fā)生了非常大的躍升，以螺紋鋼期貨主力合約為例，RB2410合約的交割注冊量已經(jīng)達(dá)到了20多萬噸；二是交割品牌的參與度相比以往更高；三是交割主導(dǎo)區(qū)域的變化，以往交割的主導(dǎo)區(qū)域主要是華東區(qū)域，而現(xiàn)在集中生產(chǎn)和注冊商單的日期轉(zhuǎn)變?yōu)?月、8月份，華中、西南地區(qū)的交割數(shù)量大大增多，這說明全國的鋼企都在積極參與交割；四是鋼企參與交割的主動性大大增強(qiáng)。

　　當(dāng)前，供應(yīng)和需求在空間不匹配的問題比較突出。為應(yīng)對這一問題，周泓達(dá)向《中國冶金報》記者透露，上期所正考慮在新區(qū)域設(shè)立交割庫，方便周邊的鋼材品牌直接在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行交割。但解決供需錯配問題的關(guān)鍵，還是鋼企需要根據(jù)市場的實際需求情況調(diào)整生產(chǎn)計劃，減輕庫存壓力，避免陷入“內(nèi)卷式”的惡性競爭。

　　河鋼集團(tuán)北京國際貿(mào)易有限公司期貨負(fù)責(zé)人介紹，河鋼從2015年底開始參與期貨市場，近年來，每年在期貨市場上的操作量都能保持在2000萬噸左右的規(guī)模，也會積極參與交割。

　　他表示，之前鋼鐵企業(yè)銷售的產(chǎn)品部分采用一口價定價方式。現(xiàn)在很多中下游企業(yè)通過期貨基差的方式直接從工廠進(jìn)行貨物采購或期貨交割，這樣的變化反映出鋼鐵期貨價格發(fā)現(xiàn)的功能越來越強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)參與度越來越高，生產(chǎn)企業(yè)已成為期貨交割業(yè)務(wù)的實際受益者。

　　南鋼高級期現(xiàn)分析師劉志誠表示，今年鋼材現(xiàn)貨市場需求不佳，期貨交割對于期現(xiàn)貨價格回歸的錨定作用更加突出，這對企業(yè)穩(wěn)定產(chǎn)品市場價格具有重要意義，一定程度上幫助企業(yè)避免了很多損失，保障了生產(chǎn)經(jīng)營的持續(xù)增長。

　　據(jù)他介紹，南鋼參與期貨市場已有10多年歷史，其主要產(chǎn)品中厚板具有定制化的特征，具備參與期貨市場進(jìn)行風(fēng)險管理的先天優(yōu)勢。近年來，南鋼充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，針對差異化的需求開展差異化的風(fēng)險管理，并對套期保值體系進(jìn)行了數(shù)字化賦能，建立線上倉庫，可實時監(jiān)測倉庫的動態(tài)變化，方便進(jìn)行管理，在套期保值領(lǐng)域獲得了行業(yè)的認(rèn)可。而在過去兩年鋼材價格下行期間，南鋼采取了中性套期保值策略，在下行周期中保證相對有優(yōu)勢的現(xiàn)金流和訂單量，取得了訂單毛利增厚的效果。

　　《中國冶金報》記者從上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人了解到，上期所持續(xù)跟蹤鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況，不斷推動制度創(chuàng)新，以實際舉措回應(yīng)行業(yè)呼聲，緩解供需錯配矛盾，通過庫容管理、交割庫布局優(yōu)化等方式完善交割服務(wù)，為鋼鐵企業(yè)參與期貨市場提供便利。今年初以來，上期所先后增加了五礦無錫、中國物流、玖隆物流、中儲南京等鋼材期貨交割庫，進(jìn)一步拓寬了交割輻射區(qū)域，為鋼鐵企業(yè)進(jìn)行期貨套期保值提供了便利，促進(jìn)鋼鐵產(chǎn)業(yè)期現(xiàn)深度融合，助力鋼鐵行業(yè)轉(zhuǎn)型升級。