本報(bào)訊（記者李倩報(bào)道 記者顧學(xué)超攝影）4月19日，在中國(guó)冶金報(bào)社、南鋼股份、上海期貨交易所和大連商品交易所聯(lián)合主辦的2019（第三屆）中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)期貨大會(huì)在南京召開(kāi)。

　　嘉吉投資（中國(guó)）有限公司金屬事業(yè)部中國(guó)戰(zhàn)略客戶總監(jiān)王強(qiáng)介紹了鐵礦石采購(gòu)新模式——基差貿(mào)易。王強(qiáng)回顧了基差貿(mào)易產(chǎn)生的背景。他指出，過(guò)去幾年金融市場(chǎng)與實(shí)體的結(jié)合越來(lái)越緊密，期貨市場(chǎng)對(duì)實(shí)貨的影響越來(lái)越大，企業(yè)利用期貨等市場(chǎng)進(jìn)行套期保值的需求越來(lái)越大，同時(shí)以大連商品交易所為代表的交易所對(duì)金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)合持續(xù)支持。

　　王強(qiáng)介紹大宗商品市場(chǎng)發(fā)展的一般路徑是從現(xiàn)貨直接交易，到遠(yuǎn)期合約，期貨、掉期，基差合約，再到定制化套保方案。 

　　王強(qiáng)指出，任何實(shí)貨遠(yuǎn)期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，可以分解為基差風(fēng)險(xiǎn)和期貨風(fēng)險(xiǎn)。期貨風(fēng)險(xiǎn)是絕對(duì)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，基差風(fēng)險(xiǎn)是實(shí)貨相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)貨遠(yuǎn)期合約可以由點(diǎn)價(jià)合約和定價(jià)機(jī)制合約組成。

　　“從國(guó)際大宗商品演進(jìn)路徑來(lái)看，點(diǎn)價(jià)合約通常是品種成熟路徑中的重要一步。”王強(qiáng)表示。                                          

　　王強(qiáng)指出，點(diǎn)價(jià)合約在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用主要表現(xiàn)在四方面：一是在點(diǎn)價(jià)（基差）合約中企業(yè)可以鎖定其實(shí)貨需求，并將實(shí)貨價(jià)格與金融化、流動(dòng)性好的交易所相關(guān)品種關(guān)聯(lián)；二是在定價(jià)機(jī)制合約中，企業(yè)可以靈活地選擇對(duì)沖策略，最大化交易所品種的作用；三是對(duì)于鐵礦石品種而言，大商所的鐵礦品種交易量和持倉(cāng)量擁有市場(chǎng)超過(guò)90%的份額，為鐵礦石，特別是中國(guó)港口現(xiàn)貨鐵礦石市場(chǎng)提供了優(yōu)質(zhì)的定價(jià)依據(jù)；四是在鐵礦石原材料精細(xì)化管理的大背景下，點(diǎn)價(jià)合約提供了對(duì)品種間價(jià)差最理想的管理手段。

　　當(dāng)前中國(guó)每年鐵礦石使用量超過(guò)10億噸，鋼鐵行業(yè)的波動(dòng)性在過(guò)去幾年內(nèi)表現(xiàn)尤為顯著。“在這樣的背景下，鐵礦石的點(diǎn)價(jià)合約能夠充分幫助企業(yè)管理原材料風(fēng)險(xiǎn)，更好地發(fā)揮金融為產(chǎn)業(yè)服務(wù)的作用。”王強(qiáng)表示。