除了品種擴(kuò)容，商品期權(quán)市場的成交也在擴(kuò)容。最新數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，國內(nèi)商品期權(quán)交易成交量突破3542萬手，較去年同期（1369萬手）增長逾150%

　　動(dòng)力煤期權(quán)合約6月30日如期在鄭州商品交易所上線交易，商品期權(quán)迎來新一輪擴(kuò)容潮。

　　據(jù)此前證監(jiān)會(huì)披露，本輪上市的商品期權(quán)包括6個(gè)品種，除了動(dòng)力煤期權(quán)，聚丙烯（PP）、聚氯乙烯（PVC）和線型低密度聚乙烯（LLDPE）期權(quán)合約將于7月6日在大連商品交易所掛牌上市。鋁、鋅期權(quán)合約將于8月10日在上海期貨交易所上市。

　　期權(quán)市場廣度和深度都將擴(kuò)容

　　中國期權(quán)市場從2017年起步，短時(shí)間內(nèi)已上市13個(gè)品種，加上即將上市的三大塑料化工期權(quán)和鋁、鋅期權(quán)，總品種數(shù)已達(dá)18個(gè)。其中，聚丙烯等三大塑料化工期權(quán)，是我國首次在同一產(chǎn)業(yè)板塊同步上市3個(gè)期權(quán)工具。

　　在監(jiān)管層不斷創(chuàng)新工具，增加市場供給的背景下，目前各交易所都在大力推動(dòng)期權(quán)新品種上市。上期所總經(jīng)理王鳳海近日表示，上期所將加快推動(dòng)原油期貨期權(quán)、原油期貨ETF等上市工作，不斷完善能源產(chǎn)品序列。

　　鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，下一階段鄭商所將持續(xù)關(guān)注品種創(chuàng)新，加強(qiáng)對期權(quán)新品種、新工具的供給力度，進(jìn)一步完善衍生品體系。在衍生品工具不斷擴(kuò)容及優(yōu)化的基礎(chǔ)上，持續(xù)豐富和拓展衍生品工具的服務(wù)模式。

　　“未來會(huì)有更多的期權(quán)上市，例如其他商品期權(quán)、指數(shù)期權(quán)、股票期權(quán)，還會(huì)有利率、匯率等期權(quán)上市，同時(shí)各大交易所還會(huì)推出一些新型的期權(quán)合約，來滿足企業(yè)的需求，比如說可以推出序列合約、短期合約或者以均價(jià)為標(biāo)的的期權(quán)合約。”南華期貨研究所副所長曹揚(yáng)慧對上證報(bào)記者表示，產(chǎn)品的擴(kuò)容將增加期權(quán)市場的廣度，同時(shí)，預(yù)計(jì)相關(guān)制度也將有所改進(jìn)，比如組合保證金、合并行權(quán)等制度的推廣使用，這將會(huì)增加期權(quán)市場的深度。未來會(huì)有更多的實(shí)體企業(yè)進(jìn)入期權(quán)市場，我國期權(quán)市場與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系也會(huì)更為緊密，期權(quán)會(huì)在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中會(huì)起到重要作用。

　　上半年商品期權(quán)總成交突破3542萬手

　　除了品種擴(kuò)容，商品期權(quán)市場的成交也在擴(kuò)容。最新數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，國內(nèi)商品期權(quán)交易成交量突破3542萬手，較去年同期（1369萬手）增長逾150%。

　　其中，2020年鄭商所期權(quán)累計(jì)成交1154.29萬手（單邊，下同），較去年同期（443.28萬手）增長160.40%。上期所商品期權(quán)累計(jì)成交322.39萬手，成交額為132.43億元。

　　大商所上半年商品期權(quán)成交量突破2066萬手，成交額為179.68億元。僅從成交額看，同比2019年（33.49億元）增長4倍以上。

　　數(shù)據(jù)還顯示，最新上市的動(dòng)力煤期權(quán)也運(yùn)行良好，交投活躍。6月30日，動(dòng)力煤期權(quán)共有ZC009等4個(gè)合約月份的104個(gè)期權(quán)合約上線交易。

　　從成交情況看，動(dòng)力煤期權(quán)首日總成交量為12288手，持倉量5339手。其中看漲期權(quán)最活躍合約為ZC009C570，成交量為3009手，持倉量1313手，成交額152.77萬元。動(dòng)力煤相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)成交首單花落深圳前海瑞茂通供應(yīng)鏈平臺(tái)服務(wù)有限公司。

　　期權(quán)工具服務(wù)實(shí)體功能顯效

　　今年以來，面對疫情等因素給產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來的沖擊，不少企業(yè)紛紛選擇通過衍生品市場避險(xiǎn)。其中，衍生品市場創(chuàng)設(shè)的“口罩期權(quán)”“手套期權(quán)”“消毒液期權(quán)”等場外期權(quán)工具，直接支持防疫物資生產(chǎn)企業(yè)穩(wěn)定現(xiàn)貨供應(yīng)價(jià)格，保障防疫物資生產(chǎn)。

　　鄭商所相關(guān)人士對記者表示，商品期權(quán)市場運(yùn)行至今，期權(quán)工具服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能逐步顯現(xiàn)，主要表現(xiàn)在四個(gè)方面：一是行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)積極探索運(yùn)用期權(quán)工具進(jìn)行套期保值和風(fēng)險(xiǎn)管理，并取得良好效果；二是與期貨市場形成有益補(bǔ)充，進(jìn)一步增強(qiáng)市場流動(dòng)性；三是期權(quán)工具可同時(shí)管理Gamma、Vega等波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，為機(jī)構(gòu)客戶提供了更高效精準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具；四是期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理公司通過白糖、棉花期權(quán)管理波動(dòng)率風(fēng)險(xiǎn)，降低對沖成本，有效提升試點(diǎn)規(guī)模效益，助力“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)開展。

　　在曹揚(yáng)慧看來，在發(fā)揮避險(xiǎn)作用時(shí)，期權(quán)擁有獨(dú)特優(yōu)勢。“與場外期權(quán)相比，場內(nèi)期權(quán)的流動(dòng)性較好，交易成本相對較低，并且產(chǎn)業(yè)客戶通過買入期權(quán)進(jìn)行套保，只需交納權(quán)利金，無需繳納保證金，面臨資金壓力小。”曹揚(yáng)慧說，由于期權(quán)策略豐富，產(chǎn)業(yè)客戶運(yùn)用期權(quán)進(jìn)行套期保值的方案更為靈活。期權(quán)可以在采購管理、庫存管理、現(xiàn)金管理等方面發(fā)揮作用。

　　對于動(dòng)力煤期權(quán)，國投安信期貨研究員首席分析師高明宇對記者表示，動(dòng)力煤期權(quán)的推出符合產(chǎn)業(yè)客戶及投資機(jī)構(gòu)的期待，近年來動(dòng)力煤價(jià)格多呈現(xiàn)區(qū)間波動(dòng)的特點(diǎn)，期權(quán)工具的問世有助于投資者把握非線性交易機(jī)會(huì)。