丁根
3月份開市以來，不銹鋼期貨價格一路震蕩走低，至上周五（3月22日）收盤時，價格基本上回落到春節之前的水平。目前來看，3月份不銹鋼價格總體跌勢已定，4月份不銹鋼價格將如何運行？
不銹鋼期貨與現貨價格
雙雙震蕩走低
最新盤面監測數據顯示，3月25日下午3時，不銹鋼期貨主力合約2405的最高價、最低價和收盤價分別為13650元/噸、13415元/噸和13420元/噸，價格繼續大幅走低。收盤價較上一交易日結算價下跌205元/噸，跌幅為1.50%。
在現貨市場，近來不銹鋼價格下跌幅度同樣很大，出現了連續多日的震蕩下滑。據監測，3月25日廣東佛山市場304四尺冷軋不銹鋼大廠報價為14100元/噸，較上一交易日下降50元/噸，其他廠家同類產品報價多在13100元/噸～13250元/噸區間（天管和甬金報價稍高，分別為13600元/噸和13400元/噸），普遍下跌100元/噸；304五尺熱軋不銹鋼市場價格在13000元/噸～13200元/噸區間，較上一交易日下降100元/噸～150元/噸。同期，在江蘇無錫市場，304四尺冷軋不銹鋼價格在13200元/噸～13600元/噸區間，較上一交易日下降50元/噸～100元/噸；304五尺熱軋不銹鋼市場價格在13100元/噸～13450元/噸區間，下降幅度與冷軋產品相同。
庫存方面，由于近期不銹鋼行情走跌，下游觀望情緒較濃，市場到貨量不多，以剛需采購為主，疊加部分前期訂單交貨去庫存，不銹鋼社會庫存小幅下降。
近期上游鎳價由升轉降
3月15日以來，滬鎳走勢風向改變，由波動上升之勢掉頭急劇下跌。監測數據顯示，2024年3月25日（周五）午盤后，滬鎳盤面弱勢震蕩，下午3時，滬鎳主力合約2405的最高價、最低價和收盤價分別為135910元/噸、133000元/噸和133330元/噸，收盤價較上一交易日結算價下跌2560元/噸，跌幅為1.88%。滬鎳價格顯示出繼續震蕩下跌之勢。
在現貨市場，近期鎳價大幅下跌。監測數據顯示，3月24日，現貨鎳平均報價為135233元/噸，較3月18日下跌4.17%。3月25日，長江綜合1號鎳價為133100元/噸～136500元/噸，均價為134800元/噸，較上一交易日下跌350元/噸；長江現貨1號鎳價為133600元/噸～136000元/噸，均價為134800元/噸，下跌400元/噸；廣東現貨鎳價為136300元/噸～136700元/噸，均價為136500元/噸，下跌200元/噸。
國內宏觀經濟數據無明顯改善
房地產維持銷售走弱、竣工減少、開工下降的趨勢。國家統計局發布的數據顯示，1月—2月份，全國房地產開發投資同比下降9.0%，新建商品房銷售面積同比下降20.5%，住宅新開工面積同比下降30.6%，住宅竣工面積同比下降20.2%，住宅銷售面積同比下降24.8%。
央行近期表示，下一階段，我國貨幣政策有充足的政策空間和豐富的工具儲備，法定存款準備金率仍有下降的空間，存款成本下行和主要經濟體貨幣政策的轉向有利于增強利率政策的操作自主性。穩健的貨幣政策將繼續靈活適度、精準有效，合理把握信貸和債券兩個最大融資市場的關系，保持流動性合理充裕，推動企業融資和居民信貸成本穩中有降。
不銹鋼成本及供求狀況分析
原料成本方面，當前鎳價低估現象得以修復，短期鎳需求量仍將呈現緩慢增長態勢，價格或偏弱震蕩運行。
供應方面，現階段仍面臨供應過剩挑戰，鎳市場供應壓力會持續增加。據國際鎳研究小組（INSG）統計，2024年1月份全球鎳市場供應過剩量同比減少了42%。這表明全球鎳市場開始收縮。然而，盡管過剩量有所減少，但全球鎳市場依然維持著供應過剩的局面。目前不銹鋼社會庫存量偏高，受需求偏弱影響，4月份可能會有所減產。
需求方面，目前國內不銹鋼市場并未有明顯向好改善，需求端持續保持低迷狀態，尤其是傳統應用領域不銹鋼市場低迷狀態在短期內難以改變，總體上供大于求的局面再度出現，市場開始承壓。
4月上旬不銹鋼價格弱勢難改
后期或止跌回升
宏觀方面，美聯儲3月份議息會議宣布維持當前利率不變，美元指數走強，美元或保持強勢。短期來看，鎳價承壓下行的概率較大，再加上美元上漲，預計鎳價將弱勢運行。由于成本支撐下移，成交量持續不及預期，庫存壓力突出，后市不銹鋼價格運行或將繼續受限。
綜上所述，不銹鋼需求持續偏弱，市場需求尚待進一步提升。當前不銹鋼期貨與現貨市場都被籠罩在下跌的陰霾之中。4月上旬，不銹鋼期貨市場行情總體上仍將弱勢調整運行，4月中下旬或有止跌回升表現。
