曹劍勇
日前，華東地區(qū)部分長(zhǎng)流程鋼企將11月份鋼材出廠價(jià)格在10月份基礎(chǔ)上進(jìn)行了大幅上調(diào)。
筆者認(rèn)為，此次上調(diào)的核心邏輯主要有兩方面。一方面，近期鋼企接單情況明顯改善，推動(dòng)鋼材價(jià)格回升。當(dāng)前，在宏觀利好政策的刺激下，消費(fèi)預(yù)期有了較大改善，特別是冷系產(chǎn)品訂單表現(xiàn)較好，疊加下游終端庫(kù)存偏低，帶動(dòng)補(bǔ)庫(kù)需求釋放，推動(dòng)鋼企接單量增多。另一方面，受前期經(jīng)濟(jì)緊縮影響，“先賣產(chǎn)品、后買原料”的情況不少，其后鋼材價(jià)格大幅上漲，這也是10月份以來(lái)鋼企接單情況較好的主要原因。
從品種來(lái)看，冷系產(chǎn)品利潤(rùn)相較于熱系產(chǎn)品利潤(rùn)表現(xiàn)更好，主要原因是熱系產(chǎn)品偏向于前端工程消費(fèi)與出口，而冷系產(chǎn)品得益于政策補(bǔ)貼帶動(dòng)汽車、家電等下游行業(yè)消費(fèi)回暖，導(dǎo)致冷、熱系產(chǎn)品價(jià)差拉大。
從價(jià)格來(lái)看，華東地區(qū)部分長(zhǎng)流程鋼企11月份厚板基價(jià)上調(diào)500元/噸，熱軋產(chǎn)品基價(jià)上調(diào)500元/噸，酸洗產(chǎn)品基價(jià)上調(diào)500元/噸，無(wú)取向硅鋼基價(jià)上調(diào)400元/噸，普冷產(chǎn)品基價(jià)上調(diào)550元/噸，熱鍍鋅板基價(jià)上調(diào)550元/噸，彩涂板基價(jià)上調(diào)400元/噸。筆者預(yù)計(jì)，11月份熱軋板Q235B含稅基價(jià)為5139元/噸，冷軋板DC01含稅基價(jià)為8535元/噸，熱鍍鋅板DC51D+Z含稅基價(jià)為9425元/噸，硅鋼基價(jià)為5668元/噸。
從訂單類型來(lái)看，內(nèi)貿(mào)訂單好于外貿(mào)訂單，預(yù)計(jì)11月份外貿(mào)訂單相對(duì)收縮。下游補(bǔ)庫(kù)和備貨意愿增強(qiáng)，疊加庫(kù)存下降速度加快，促進(jìn)鋼材消費(fèi)重心階段性“由外轉(zhuǎn)內(nèi)”。不過(guò)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)回暖是否具有持續(xù)性，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格上漲能否形成持續(xù)的推動(dòng)力，還要從以下方面進(jìn)一步分析：
一是國(guó)內(nèi)外鋼材價(jià)格倒掛，短期內(nèi)外需將減弱。國(guó)慶節(jié)前后，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格快速上漲600元/噸～700元/噸，F(xiàn)OB（離岸價(jià)）報(bào)價(jià)在540美元/噸～560美元/噸，而東南亞熱軋產(chǎn)品FOB價(jià)格沒有明顯變動(dòng)，維持在530美元/噸。這意味著我國(guó)鋼材價(jià)格出口優(yōu)勢(shì)有所減弱，將對(duì)今年初以來(lái)保持迅猛增勢(shì)的鋼材出口造成影響。如果后期國(guó)內(nèi)需求可持續(xù)，那么將對(duì)鋼材價(jià)格形成支撐；一旦國(guó)內(nèi)需求萎縮，支撐鋼材價(jià)格上漲的動(dòng)力將明顯減弱。按照當(dāng)前價(jià)格水平估算，我國(guó)鋼材FOB報(bào)價(jià)不能低于500美元/噸。
二是隨著利潤(rùn)改善，鋼企增產(chǎn)動(dòng)能趨強(qiáng)。短期內(nèi)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)釋放疊加鋼企利潤(rùn)改善，促使鋼企在利潤(rùn)窗口期大量生產(chǎn)，導(dǎo)致供給呈現(xiàn)恢復(fù)態(tài)勢(shì)。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)供需格局處于緊平衡態(tài)勢(shì)。進(jìn)入10月份，粗鋼有日均1.5萬(wàn)噸～2萬(wàn)噸的增量，這或?qū)⒔o后期供需格局帶來(lái)新的矛盾。
三是需求有所好轉(zhuǎn)，但結(jié)構(gòu)性問(wèn)題仍存。當(dāng)前，雖然國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)供給整體仍保持下降態(tài)勢(shì)，需求也有所好轉(zhuǎn)，鋼材社會(huì)庫(kù)存也保持了一定的下降速度，但需求結(jié)構(gòu)性問(wèn)題依然存在。當(dāng)前，政策面對(duì)需求有支撐，如果后期支撐減弱，再加上鋼產(chǎn)量回升、需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，供需矛盾就有進(jìn)一步加劇的可能。
綜合來(lái)看，短期內(nèi)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)增多，疊加企業(yè)接單情況好轉(zhuǎn)，推動(dòng)鋼企上調(diào)了11月份鋼材出廠價(jià)格。不過(guò)，鋼產(chǎn)量回升提速、需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱壓力加大等因素，將對(duì)后期鋼材市場(chǎng)形成較大影響，預(yù)計(jì)后期鋼材市場(chǎng)供需格局或由緊平衡向?qū)捤赊D(zhuǎn)變。
《中國(guó)冶金報(bào)》（2024年10月29日 07版七版）
