張磊
據(jù)中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查發(fā)布的數(shù)據(jù)，11月份，我國鋼鐵行業(yè)PMI（采購經(jīng)理指數(shù)）為45.4%，環(huán)比上升4.1個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束了連續(xù)6個(gè)月環(huán)比下降的趨勢(shì)。從鋼鐵PMI分項(xiàng)指數(shù)來看，11月份，鋼材市場(chǎng)需求回升，產(chǎn)品價(jià)格和原材料價(jià)格均有不同程度上漲。在需求回升和利潤驅(qū)動(dòng)的雙重影響下，鋼廠生產(chǎn)積極性有所上升，企業(yè)采購意愿較強(qiáng)。
需求并未季節(jié)性下降
11月份，鋼鐵需求韌性較足，南方地區(qū)受低溫天氣的影響較小，臨近年底下游集中趕工，終端需求短期內(nèi)趨于回升。11月份，鋼企新訂單指數(shù)為43.8%，環(huán)比上升12.2個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束了連續(xù)3個(gè)月低于40%的走勢(shì)。
據(jù)了解，招商局集團(tuán)入主遼港集團(tuán)后，提高安全生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，入冬后各港口因大風(fēng)暫停作業(yè)增多，導(dǎo)致北方資源南下不暢，加劇了市場(chǎng)資源偏緊的局面。從監(jiān)測(cè)的滬市終端采購數(shù)據(jù)來看，11月份，線材和螺紋鋼終端日均采購量環(huán)比上升16.12%，環(huán)比明顯回升。數(shù)據(jù)顯示，鋼材需求并未因氣溫下降而出現(xiàn)下滑。
鋼廠采購意愿加強(qiáng)
11月份，需求回升使得鋼廠生產(chǎn)意愿增強(qiáng)，原料庫存消耗加快，采購意愿也相應(yīng)加強(qiáng)。11月份，鋼鐵生產(chǎn)指數(shù)為43.4%，環(huán)比上升1.1個(gè)百分點(diǎn)。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月中旬，重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量為199.74萬噸，旬環(huán)比增長0.42%。11月份，鋼廠采購量指數(shù)為41.5%，環(huán)比上升8.0個(gè)百分點(diǎn)；原材料庫存指數(shù)為39.2%，環(huán)比上升1.3個(gè)百分點(diǎn)；生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為48.1%，環(huán)比回升8.2個(gè)百分點(diǎn)，鋼廠對(duì)后市預(yù)期有所好轉(zhuǎn)。
產(chǎn)成品庫存加速下降
11月份，鋼廠銷售較為順暢，產(chǎn)成品去庫存速度加快。11月份，產(chǎn)成品庫存指數(shù)為27.1%，環(huán)比下降9.7個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月呈下降趨勢(shì)。據(jù)鋼企反映，11月份，螺紋鋼庫存降幅依舊最大，環(huán)比下降超過20%。
社會(huì)庫存方面，據(jù)鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，11月份，全國20個(gè)城市5大類品種鋼材社會(huì)庫存繼續(xù)呈下降趨勢(shì)。11月份，鋼材庫存總量為1064萬噸，環(huán)比下降15.3%。其中，市場(chǎng)庫存總量為987萬噸，環(huán)比下降15.9%；港口庫存為78萬噸，環(huán)比下降5.6%。分品種看，5大品種庫存均環(huán)比下降，其中熱軋卷板庫存環(huán)比下降16.0%，冷軋卷板庫存環(huán)比下降0.6%，中厚板庫存環(huán)比下降1.2%，線材庫存環(huán)比下降17.3%，螺紋鋼庫存環(huán)比下降22.3%。
鋼材和原材料價(jià)格回升
11月份，南方地區(qū)需求不減。同時(shí)，東北地區(qū)受大風(fēng)影響封港暫停作業(yè)時(shí)間增加，當(dāng)?shù)刭Y源南下受阻。受此影響，鋼價(jià)一路走高。相關(guān)機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，11月1日，上海螺紋鋼指數(shù)為3697元/噸，為11月份的最低水平；11月25日升至4128元/噸，升幅超過11%；11月29日，小幅跌至4097元/噸，但仍處于近半年以來的較高水平。
11月份，鋼廠生產(chǎn)擴(kuò)張，原材料需求加強(qiáng)，其價(jià)格也相應(yīng)回升。11月份，原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)為46.4%，環(huán)比上升12.5個(gè)百分點(diǎn)。截至11月28日，河北地區(qū)普碳方坯價(jià)格為3460元/噸，比10月末上升110元/噸；山西地區(qū)廢鋼價(jià)格為2620元/噸，比10月末上升20元/噸；山西地區(qū)65%~66%品位酸性濕基鐵精粉價(jià)格為650元/噸，比10月末上升10元/噸；CIOPI（中國鐵礦石價(jià)格指數(shù)）62%品位進(jìn)口礦價(jià)格為86.04美元/噸，比10月末上升2.38%。從漲幅來看，原材料價(jià)格漲幅小于鋼材價(jià)格漲幅，鋼企利潤空間有所擴(kuò)大。
對(duì)后市走勢(shì)的研判
11月份，基建和房地產(chǎn)市場(chǎng)需求快速釋放，說明前期的資金寬松環(huán)境給市場(chǎng)打下了良好基礎(chǔ)。不過，隨著氣溫下降和年末臨近，需求減少、資金加快回籠的現(xiàn)象或集中出現(xiàn)，因此需要提前做好相關(guān)資金和資源安排。
房地產(chǎn)新開工面積提速，鋼材需求預(yù)期良好。1月~11月份，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長10.2%，增速比1月~10月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，仍保持在相對(duì)較高水平；房屋新開工面積增長8.6%,增速回落1.4個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積同比下降14.2%，降幅比1月~10月份收窄2.1個(gè)百分點(diǎn)；土地成交價(jià)款11960億元，下降13.0%，降幅收窄2.2個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，雖然房地產(chǎn)開發(fā)投資增速略降，但房屋新開工面積仍同比上升，為上游鋼材等大宗物料需求提供了相對(duì)較強(qiáng)的動(dòng)力。土地購置面積和成交價(jià)款降幅收窄，說明市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的預(yù)期出現(xiàn)改善。
基礎(chǔ)建設(shè)投資在一定程度上支撐鋼材需求。1月~11月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長4.0%，增速比前三季度回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，比上半年和去年全年分別回落0.1個(gè)百分點(diǎn)和加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。近期，為了保持投資的持續(xù)增長動(dòng)力，兩項(xiàng)重要政策出臺(tái)：一是提前下達(dá)2020年部分新增專項(xiàng)債務(wù)限額，并要求盡早落實(shí)到具體項(xiàng)目，形成對(duì)經(jīng)濟(jì)的有效拉動(dòng)；二是適當(dāng)下調(diào)基建項(xiàng)目資本金比例。專項(xiàng)債和項(xiàng)目資本金比例下調(diào)，有利于提升基建項(xiàng)目融資能力，夯實(shí)基礎(chǔ)建設(shè)投資需求。基礎(chǔ)建設(shè)投資需求回升，在一定程度上能夠支撐鋼材市場(chǎng)需求。
環(huán)保限產(chǎn)力度相對(duì)較小，鋼廠產(chǎn)量下降空間有限。從11月中旬起，山西、山東、河北、河南等地區(qū)陸續(xù)發(fā)布重污染空氣預(yù)警，并要求轄區(qū)內(nèi)工業(yè)源限產(chǎn)減排。隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，重污染天氣預(yù)警出現(xiàn)的概率有所上升，各地區(qū)也會(huì)加強(qiáng)對(duì)于工業(yè)源的排放管控。不過，11月份，鋼鐵生產(chǎn)指數(shù)逆勢(shì)上升，表明現(xiàn)階段環(huán)保限產(chǎn)力度有所減小。在對(duì)不同環(huán)保水平的鋼鐵企業(yè)實(shí)行差別化管控、對(duì)超低排放企業(yè)不限產(chǎn)或少限產(chǎn)、對(duì)不達(dá)標(biāo)企業(yè)予以關(guān)停避免減產(chǎn)停產(chǎn)“一刀切”的情況下，預(yù)計(jì)12月份，環(huán)保管控依然不會(huì)有明顯改觀。在目前的利潤水平下，鋼鐵產(chǎn)量下降空間有限。
預(yù)計(jì)12月份，鋼市需求將進(jìn)入全國“入凍”時(shí)期，南方需求也會(huì)大幅下降。供給方面，11月份，鋼鐵產(chǎn)量在采暖季仍能逆勢(shì)上升，表明現(xiàn)階段環(huán)保限產(chǎn)的力度有所減小。如果12月份限產(chǎn)力度依舊保持現(xiàn)狀，在利潤的驅(qū)使下，鋼市供強(qiáng)需弱的格局或再度出現(xiàn)，鋼材價(jià)格也會(huì)進(jìn)入下行通道。
