尹心
8月份以來，滬鎳呈寬幅震蕩走勢，主因是全球宏觀政治經濟局勢不確定性增大，鎳市供應端擾動涌現。展望后市，隨著菲律賓疫情再次暴發，缺礦隱憂滋生，加之新能源用鎳需求預期向好，預計鎳價短期將偏強震蕩運行。
國內缺礦隱憂再度升溫
近期，菲律賓新冠肺炎確診病例激增。菲律賓政府8月2日宣布，首都馬尼拉及周邊多個省份將從8月4日起施行比當前更為嚴格的“社區隔離”措施，為期2周。菲律賓總統杜特爾特承認，該國疫情非常嚴重，醫護人員和衛生設施幾乎不堪重負。杜特爾特表示，所有醫護人員將全力抗疫。
自印尼發布禁礦令以后，菲律賓鎳礦就占據了我國90%的進口量。此次封鎖是疫情暴發以來菲律賓政府下達的第二次封鎖命令，或造成我國缺礦預期增加。今年3月~5月份，菲律賓執行了第一次封鎖，陸續關停了包括北蘇里高在內的多個鎳礦主產區，因而在此期間，中國自菲律賓進口的鎳礦總量同比下降32.8%至550.74萬噸，后于6月中旬逐步恢復。據分析，第二次封鎖的范圍目前只包括首都馬尼拉及周邊4省，不包括主要礦區，且礦區防疫工作一直未放松，預計對實際生產影響不大。但隨著疫情“發酵”，不排除進一步封鎖的可能。
國內港口加強防疫政策，庫存再度回落。近期，自菲律賓輸入的新冠肺炎病例增加，包括江蘇省連云港在內的各港口加強了檢疫措施。8月2日，應連云港市政府要求，連云港港口集團提出，在連云港卸載的船只必須在錨地檢驗檢疫合格后，才能停泊至泊位上進行卸載；港口的外來船舶需自境外第一港開出后航程滿14天方可接受檢測。作為國內最大的鎳礦貿易港口，此次防疫政策的加嚴可能引起鎳礦進口周期的延長。
此外，天氣也是一大擾動因素。據相關機構調研，7月份，菲律賓鎳礦排船量為130船~140船。受天氣影響，約有20艘船的船期推遲至8月份，從港口數據來看，截至8月14日，國內10個港口的鎳礦庫存僅剩709萬濕噸，同比大幅減少48%，較7月中旬去庫存近70萬噸，與市場預期的鎳礦庫存增加情況出現大幅背離。考慮到疫情的不確定性，國內缺礦的形勢可能在年內都難以緩解。
不銹鋼消費超預期復蘇
隨著海外不銹鋼主要需求地區歐美、日韓的經濟復蘇，不銹鋼消費超預期復蘇。根據相關機構統計，2020年7月份，國內32家不銹鋼廠的粗鋼產量為271.2萬噸，環比增長7.68%，同比增長2.00%。其中300系不銹鋼產量為139.2萬噸，環比增長12.04%，同比增長12.69%。近期，不銹鋼價格出現大幅上漲，一方面由于前期檢修的產能集中釋放，另一方面因為國內和海外需求復蘇超出預期，訂單飽滿，企業滿負荷生產。在近期不銹鋼價格連續上漲后，鋼企利潤向上修復，亦刺激企業加碼生產。
從中期來看，隨著新增產能的不斷釋放和包括太鋼在內的不銹鋼企業檢修完畢，8月份以后，不銹鋼產量有望持續增加。相關機構預計，11月份不銹鋼扁平材粗鋼產量將增至272萬噸，較7月增加16.9萬噸，增幅為6.6%。其中，11月份300系不銹鋼產量預計達到130萬噸，較7月增加6.05萬噸，增幅為4.9%；同比增加31.4萬噸，增幅為31.8%。
新能源用鎳需求預期向好
近日，據韓媒報道，韓國電池巨頭SK Innovation研制的全球首個鎳含量為90%的NCM9電池已實現商業化，其中鎳、鈷、錳3種元素的含量分別為90%、5%、5%，含鎳量大于當前主流的NCM532和NCM811，這進一步推升了新能源用鎳需求的預期。
從新能源實際運行情況來看，硫酸鎳的需求超出預期。隨著國內對新能源汽車政策扶持的加碼和國內需求的反彈，7月份，新能源汽車銷量環比大幅增加，今年初以來首次實現同比正增長，年內累計同比跌幅已經收窄，上游硫酸鎳需求復蘇。據相關機構數據，2020年7月份，全國硫酸鎳產量為1.15萬噸金屬量，實物量為5.23萬實物噸，環比增長16.35%，同比增長2.8%。截至7月底，硫酸鎳已連續3個月去庫存，8月份有望在需求的強勁拉動下繼續去庫存。目前，電池級硫酸鎳庫存幾近見底，預計未來增產可能性較大。
綜上所述，菲律賓疫情的嚴峻形勢再度增加了未來缺鎳礦的預期，同時下游不銹鋼、新能源汽車的強勁復蘇令鎳市基本面保持景氣。預計短中期內鎳價將偏強運行，考慮到當前宏觀環境的高度不確定性，波動幅度亦可能增大。
《中國冶金報》（2020年08月19日 07版七版）
