馮艷成
進入8月份以來，焦煤、焦炭期貨價格整體呈現震蕩偏弱走勢。截至8月7日收盤，焦炭2309合約價格收于2235元/噸附近（8月份以來最高觸及2384.5元/噸），焦煤2309合約價格收于1490元/噸附近（8月份以來最高觸及1514.5元/噸）。
現貨方面，短期鋼廠高爐復產，日均鐵水產量維持高位，支撐焦價連續提漲。目前各地焦企已開始第5輪提漲，不過考慮到近期粗鋼控產政策傳聞不斷發酵，市場看漲情緒降溫，疊加鋼廠利潤空間不大，本輪提漲落地的難度較大。焦煤現貨暫保持偏強走勢，但隨著下游采購節奏放緩，煤價上漲驅動力不足。
停減產煤礦逐步恢復，高價煤面臨回落風險
上半年，我國煤炭產能繼續釋放，煤炭供應能力穩步提升。6月份是“安全生產月”，各地安全檢查相對頻繁。7月份以來，煤炭主產地山西、內蒙古地區發生多起安全事故，且有個別鐵礦存在事故瞞報情況。對此，應急管理部指出要認真開展礦山事故瞞報“大起底”專項行動，推動建立打擊瞞報聯動機制，引發市場對煤炭供應階段收緊的預期，刺激煤價反彈，尤其是煉焦煤價格漲幅明顯。
從實際情況來看，據相關機構調研，山西停產、減產的煤礦產能總計為4620萬噸。其中因過斷層、倒工作面等地質原因停產、減產的煤礦產能為2040萬噸；因安全檢查、事故原因停產、減產的煤礦產能合計為1650萬噸；因其他原因停產、減產的產能合計為930萬噸。目前有部分煤礦復產，但同時亦有煤礦再次停產，整體產能恢復比例不到25%。
洗煤廠端數據顯示，7月份全國110家洗煤廠焦精煤日均產量為63萬噸左右，基本與6月份持平，與去年同期相比提高3萬噸。由此可以看到洗煤環節暫未受到煤礦減產的影響。但從庫存來看，近期洗煤廠原煤庫存降幅較大，已降至往年同期低位水平，這表明煤礦減產影響了原煤進廠節奏。另外近期下游焦化廠對焦精煤采購態度相對積極，洗煤廠內精煤庫存也出現明顯下降，這也是支撐煤價反彈的一個因素。
近期隨著煤價反彈，煤礦利潤再次擴大，自身具備提產的積極性。展望后期，8月份仍將是煤炭消費旺季，為避免去庫存速度過快，煤礦整體生產效率或逐步回升，繼續保障煤炭供應。總體而言，國內煤礦階段性減產不會影響焦煤產量穩增長的大趨勢。
從進口端來看，上半年，蒙古國煉焦煤（下稱蒙煤）進口量大增，共進口2226.13萬噸，同比增加1477萬噸，增幅為197.18%。7月份繼續保持高通關量，三大口岸日均通關總數超1600車。根據測算，今年前7個月，蒙煤進口量突破2600萬噸，超去年全年進口量。主要原因有3點：一是疫情影響基本消除，通關恢復順暢，并且中蒙雙方在通關效率上加大支持力度，如建設跨境鐵路等；二是第三季度蒙古國5號原煤坑口基準價格較第二季度下跌超20%，貿易企業到口岸監管區成本下降280元/噸～310元/噸，疊加近期國內煤價漲幅更大，使得蒙煤進口利潤空間擴大，利于貿易商增加拉運量；三是國內焦化產能處于擴增狀態，焦煤需求良好，國內焦煤產量增量有限，也有利于性價比高的外煤資源流入國內。
自今年放開澳大利亞煤炭（下稱澳煤）進口以來，澳煤進口量逐步增長，但從進口煤種來看，主要以動力煤為主。上半年澳大利亞煉焦煤累計進口量僅為102.6萬噸，這主要是由于澳煤價格相對偏高，抑制國內的采購意愿。但近期來看，隨著國內煤價的反彈，而澳煤價格漲幅相對較小，澳煤性價比回升。近期國內方向成交兩船約15萬噸澳煤，均為終端接貨，后期澳煤進口量有繼續增加空間。
總體來看，若下半年無其他因素擾動，今年焦煤進口量將出現較大幅度的同比增長，預計總進口量將達到8500萬噸以上，持續為國內煉焦煤供應提供支撐，高煤價或難以維持，后期需重點關注蒙煤高通關量能否延續及澳煤進口量何時增長。
短期焦炭剛需旺盛，中期面臨下降壓力
在產能相對充足的情況下，焦化企業盈利能力明顯降低。自去年下半年以來，焦企一直處于虧損或微盈利狀態。近期焦價連續提漲4輪，但成本端焦煤價格反彈幅度大、節奏快，焦價漲幅勉強覆蓋成本上漲，焦企仍處于盈虧平衡附近，利潤空間有限，影響著焦企生產的積極性，大部分時間產能利用率低于75%。
在需求端，8月份河北地區部分鋼廠高爐逐步復產，預計8月份日均鐵水產量有望維持在240萬噸以上。近期市場對于粗鋼控產政策傳聞不斷發酵，預計今年粗鋼產量或繼續出現同比減量或維持平控。考慮到今年上半年粗鋼產量已超過去年全年的一半，因此無論是要求平控還是壓減，下半年粗鋼產量都將低于上半年，鋼廠存在一定的減產壓力，中期對焦炭等爐料的剛性需求不利。
整體來看，進入8月份，煤礦停產、減產恢復進程偏緩，鋼廠高爐計劃復產，日均鐵水產量有望維持在240萬噸以上，短期對“雙焦”價格仍有一定支撐。但隨著“雙焦”價格的上漲，中下游對漲價的接受意愿下降，疊加近期全年粗鋼控產政策對市場的擾動加劇，給“雙焦”價格帶來壓力。因此，短期對于“雙焦”價格需持謹慎態度，中長期供需關系趨于寬松的大邏輯未變。
《中國冶金報》（2023年08月10日 03版三版）
