尹心

　　2020年，新冠肺炎疫情沖擊全球，疫情的進(jìn)程不斷擾動(dòng)價(jià)格錨點(diǎn)，成為主導(dǎo)市場的因素，在此之下滬鎳呈現(xiàn)先跌后漲“V”形反轉(zhuǎn)的走勢(shì)。2021年，在全球鎳礦短缺和新能源爆發(fā)引領(lǐng)的產(chǎn)業(yè)鏈分化下，滬鎳有望維持強(qiáng)勢(shì)。

　　態(tài)勢(shì)短中期將難以緩解。2020年第二季度以來菲律賓疫情持續(xù)延續(xù)，4月1日菲律賓鎳業(yè)巨頭亞洲鎳業(yè)（Nickel Asia）和環(huán)球鎳鐵公司（Global Ferronickel）暫停了北蘇里高省的鎳礦生產(chǎn)，作為主要鎳礦生產(chǎn)地的停礦政策令該國產(chǎn)量在第二季度斷崖式下跌。2020年5月中旬，在嚴(yán)格遵守防疫措施的情況下，礦山才開始恢復(fù)生產(chǎn)，致使中國原礦供應(yīng)銳減。而2020年11月份至2021年3月份為北蘇里高省傳統(tǒng)雨季，同時(shí)受拉尼娜現(xiàn)象影響異常天氣擾動(dòng)不斷，當(dāng)?shù)馗鞔蟮V企已經(jīng)提前關(guān)停礦區(qū)，國內(nèi)鎳礦緊缺的態(tài)勢(shì)恐將持續(xù)到2021年第二季度。在缺礦預(yù)期下，礦價(jià)在鎳礦邊際寬松的情況下仍維持上漲，甚至達(dá)到去年印尼禁礦令公布時(shí)候的高位。2021年，在缺礦態(tài)勢(shì)下，部分成本較高的鎳鐵企業(yè)恐面臨永久性關(guān)停的風(fēng)險(xiǎn)，國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量恐難回到2019年峰值。

　　不銹鋼強(qiáng)勁需求有望維持。2020年不銹鋼產(chǎn)量經(jīng)歷了觸底反彈“V”形反轉(zhuǎn)的走勢(shì)，尤其是受益于2020年下半年國內(nèi)新冠肺炎疫情的穩(wěn)步控制與外貿(mào)訂單的大幅增加，不銹鋼產(chǎn)量增速在6月份以后開始轉(zhuǎn)正，并且9月份以后的單月同比增速均超過兩位數(shù)。國際鋼材價(jià)格指數(shù)（CRU）《鎳鉻不銹鋼市場回顧及2021年展望》的報(bào)告認(rèn)為，禁礦令與新冠肺炎疫情的影響，擋不住中國鎳鐵及不銹鋼市場蓬勃發(fā)展，2021年不銹鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)有10%的增速。

　　新能源帶來新動(dòng)能。2020年以來，市場對(duì)新能源關(guān)注熱度不斷提高，鎳作為三元電池中最為重要的金屬材料之一，其用量越多意味著電池密度越高，同時(shí)提升鎳的含量也可以降低金屬鈷的使用量，這是解決電動(dòng)車?yán)锍探箲]和成本高昂的關(guān)鍵所在。國際能源署報(bào)告表示，如果要達(dá)到2050年全球凈零碳排放目標(biāo)，則全球電動(dòng)車銷售占比必須從2019年的2.5%提高至2030年的50%。這意味著電動(dòng)車銷量要從2019年銷售200萬輛，增加至2025年銷售2500萬輛，以及2030年銷售5000萬輛，10年總增長率（GAGR）高達(dá)38%。從政策面來看，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》，明確了對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)的政策支持和制度保障，進(jìn)一步提振消費(fèi)者信心。2021年，新能源汽車在全球的爆發(fā)式增長和動(dòng)力電池三元化、高鎳化的發(fā)展趨勢(shì)將繼續(xù)助推鎳需求的進(jìn)一步增長。

　　展望2021年，中國強(qiáng)勁的需求與印尼鎳鐵建設(shè)進(jìn)度之間的動(dòng)態(tài)博弈仍是左右鎳價(jià)的主線。分產(chǎn)業(yè)鏈來看，不銹鋼-鎳鐵產(chǎn)業(yè)鏈將隨著印尼大規(guī)模的鎳鐵新增產(chǎn)線的達(dá)產(chǎn)，出現(xiàn)一定程度的過剩；而硫酸鎳-新能源產(chǎn)業(yè)鏈將因?yàn)殡妱?dòng)車的強(qiáng)勁需求而產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性的短缺。預(yù)計(jì)2021年全球鎳市平衡將從2020年的過剩11萬噸收窄至過剩4萬噸，出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的緊平衡狀態(tài)，2022年以后，隨著新能源汽車的爆發(fā)式增長和動(dòng)力電池三元化、高鎳化的穩(wěn)步推進(jìn)，鎳鐵對(duì)電解鎳的替代達(dá)到峰值，鎳市將再度轉(zhuǎn)為短缺的狀態(tài)。2021年，鎳價(jià)將在不斷分化的產(chǎn)業(yè)鏈和充沛的新動(dòng)能下維持震蕩偏強(qiáng)的走勢(shì)。